Zamień - co to jest w prostych słowach?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Handel na rynku Forex wymaga znajomości pewnych warunków. Jednym z nich jest „zamiana”. Co to jest i dlaczego jest potrzebne, czytaj dalej.

Definicja

Swap to transfer otwartych transakcji w ciągu nocy. Może być dodatnia (opłata z tytułu prowizji) i ujemna (odpis prowizji). Najczęściej tę operację stosuje się przy zawieraniu transakcji średnio- i długoterminowych. Swapy nie są naliczane w ciągu dnia.

Jak powstaje zamiana

Każdego dnia tygodnia o godzinie 01:00 czasu moskiewskiego wszystkie otwarte transakcje są ponownie przeliczane, to znaczy są najpierw zamykane, a następnie ponownie otwierane. Dla każdego z nich naliczany jest swap w oparciu o aktualną stopę refinansowania. Najmniejszy procent jest przewidziany dla popularnych par (dolar / euro, funt / euro itp.). Stawki refinansowania prezentowane są w ujęciu rocznym. Ale swap stóp procentowych jest naliczany codziennie. Forex nie działa w weekendy. Dlatego od środy do czwartku naliczana jest potrójna stawka.

Czym jest „zamiana” w prostych słowach?

Aby lepiej zrozumieć istotę swapu, musisz zrozumieć mechanizm tradera. Forex zapewnia kwotowania (stosunek cen) par walutowych. Kupując parę EUR/JPI jednocześnie występują dwie transakcje:Wyprzedaż euro i jena japońskiego.

Ale jak możesz kupić niedostępną walutę, mając na koncie dolary lub ruble? Odpowiedź jest prosta - za pomocą swap. Co to jest? Przyjrzyjmy się bliżej, jakie operacje są wykonywane, gdy trader naciśnie przycisk „Otwórz zlecenie” w terminalu na warunkach z poprzedniego przykładu.

1. Centralny Bank Japonii udziela pożyczki według stopy refinansowania.
2. Otrzymana waluta jest natychmiast wymieniana na euro. Kwota nie przechodzi w ręce inwestora. Zostaje w banku. Od tego są naliczane odsetki.
3. Pożyczka z Banku Japonii jest spłacana wraz z odsetkami otrzymanymi z Europejskiego Banku. Różnica między tymi stawkami to swap kredytowy.

Zamiana dodatnia i ujemna

Załóżmy, że inwestor ma długą pozycję w EUR/Jen. Podczas dokonywania transakcji najpierw naliczana jest stopa procentowa w euro (0,5%), a następnie odejmowana jest stawka jena (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - występuje dodatni swap. Jeśli kurs jena wynosi 1%, swap będzie ujemny. To jest główna zasada pracy na rynku Forex.

Ważne, aby wiedzieć

Nie możesz osiągnąć ani stracić wszystkich zysków poprzez wymianę. Co to jest? Duża dźwignia oferowana przez brokerów i duże wahania cen zrównoważą wpływ małej stopy swap, nawet jeśli jest ona ujemna. Ale przedłużanie pozycji tylko ze względu na dodatnią różnicę w stopach refinansowania nie jest tego warte. Za łamanie zasadhandel „w ciągu dnia” będzie musiał zapłacić za pomocą Twojego depozytu.

Wyświetlenia

Oprócz omawianego powyżej swapu walutowego, istnieje również swap ryzyka kredytowego (CDS). Z nazwy wynika, że operacja ta związana jest z udzieleniem pożyczki na operacje giełdowe w warunkach default.

W uproszczeniu swap ryzyka kredytowego jest odpowiednikiem ubezpieczenia wierzyciela. Gdy bank z niewielką ilością kapitału planuje udzielić dużej pożyczki wiarygodnemu klientowi, musi zabezpieczyć się na wypadek niewywiązania się z płatności. Dlatego oprócz kredytu zawiera umowę o ochronie ryzyka z większą instytucją finansową na określony procent. Jeśli pożyczkobiorca nie zwróci środków, pożyczkodawca otrzyma odszkodowanie od innej instytucji.

Transakcje swap są przeprowadzane zgodnie z tą samą zasadą. Kupujący jest narażony na ryzyko braku zwrotu środków, a sprzedający jest gotów zrekompensować mu opłatę. Pierwsza strona emituje wszystkie dłużne papiery wartościowe drugiej i otrzymuje środki z udzielonej pożyczki. Płatność może być ryczałtem lub podzielona na kilka części. W jednym przypadku sprzedający spłaca różnicę między wartością bieżącą a nominalną zobowiązań, w drugim kupuje aktywa od kupującego.

Korzyści z CDS

Główną zaletą tej operacji jest brak konieczności tworzenia rezerwy. W powyższym przykładzie bank musi utworzyć rezerwę na wypadek niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę, co poważnie ograniczy inne operacje. Ubezpieczając swoje ryzyko, kupujący jest wolny od konieczności rozpraszania sięśrodki z obiegu.

CDS umożliwia oddzielenie i lepsze zarządzanie ryzykiem kredytowym.

CDS VS: Ubezpieczenie

Przedmiotem transakcji CDS może być każde zobowiązanie. Na przykład możesz ubezpieczyć ryzyko niespełnienia warunków dostawy. Rozważ przykład.

Kupujący przekazał zaliczkę w wysokości 80% dostawcy sprzętu w innym kraju. Dostawa musi nastąpić w ciągu dwóch miesięcy. Termin jest długi, w związku z czym istnieje ryzyko nieprzewidywalnych sytuacji, utraty środków. W takiej sytuacji kupujący może ubezpieczyć swoje ryzyko przy pomocy CDS.

Prawo nie przewiduje tworzenia rezerw w przypadku zapewnienia ochrony poprzez zamianę. Dlatego kosztuje mniej niż ubezpieczenie. Wiarygodność sprzedającego ocenia wyłącznie nabywca zamiany. Co to jest? Licencja na prowadzenie działalności nie jest wymagana. CDS nie jest kontrolowany przez regulatora, giełdy, więc jego rejestracja wiąże się z mniejszą liczbą formalności. Sprzedawcą ochrony może zostać każda organizacja lub osoba posiadająca odpowiednie możliwości – firma, bank, fundusz emerytalny itp.

CDS można stosować nawet wtedy, gdy kupujący nie ma bezpośrednich umów z pożyczkobiorcą. Na przykład, jeśli firma kupuje obligacje na rynku wtórnym. Nie ma to wpływu na pożyczkobiorcę i trudno jest ocenić prawdopodobieństwo jego niewypłacalności.

Swap na rynku międzynarodowym może być stosowany nawet wtedy, gdy nie ma realnego ryzyka kredytowego. W tym przypadku mówimy o niewypełnianiu zobowiązań przez państwa(ryzyko związane z suwerennością). Teoretycznie można też nabyć zabezpieczenie przed niespłaceniem kredytu hipotecznego, na który umowa nie została jeszcze zawarta i nie wiadomo, czy zostanie zawarta. Ale takie ubezpieczenie praktycznie nie ma sensu.

CDS w kryzysie finansowym

Nowy instrument natychmiast przyciągnął uwagę spekulantów. Rynek rósł, nie spodziewano się niewypłacalności. Dlaczego nie skorzystać z „darmowych” pieniędzy? Sytuacja zmieniła się w 2008 roku. Banki nie były w stanie obsłużyć swoich długów i zaczęły bankrutować jeden po drugim. Piąty co do wielkości bank w USA, Bear Stearns, został sprzedany w 2008 roku za kwotę nominalną, a upadek Lehman Brothers jest uważany za początek aktywnej fazy kryzysu finansowego.

Firma ubezpieczeniowa AIG została uratowana kosztem rządu USA. Spośród wszystkich wyemitowanych swapów (400 miliardów dolarów), same banki musiały przelać 22,4 miliarda dolarów. Każda instytucja finansowa na Wall Street miała zarówno duże roszczenia, jak i zobowiązania z tytułu CDS. Państwo w pierwszej kolejności rzuciło się na ratunek największej instytucji - JP Morgan Bank, ale nie bezpośrednio, ale poprzez korporacje, które skupowały zabawki finansowe.

Aby wszyscy nabywcy CDS byli usatysfakcjonowani, konieczne byłoby zadeklarowanie całkowitej niewypłacalności największych banków w USA i Europie. Wall Street, londyńskie City po prostu przestałoby istnieć. Jeszcze przed kryzysem Warren Buffett nazywał wszystkie pochodne „bronią masowego rażenia”. Załamaniu się systemu finansowego zapobiegło jedynie zastrzyk środków publicznych. Pomimo wszystkich konsekwencji kryzysu „bomba” CDS nie wybuchła, a jedyniedał się odczuć.

Wady CDS

Wszystkie opisane korzyści są praktycznie niezwiązane z regulacją rynku. Biorąc pod uwagę tendencję do zacieśniania kontroli nad instytucjami finansowymi, z czasem wszystkie zostaną utracone. Kryzys z 2009 roku skłonił agencje rządowe do zrewidowania norm w zakresie regulacji finansowych. Jest prawdopodobne, że banki centralne wprowadzą rezerwy obowiązkowe pod ochroną sprzedawców.

Domyślna zamiana nie rozwiąże problemu niewykonania zobowiązań finansowych. W czasie kryzysu wzrasta liczba niewypłacalności. Rośnie ryzyko bankructwa nie tylko firm, ale i państwa. W takich okresach nabywcy swapów próbują zbierać płatności od sprzedawców. Ci ostatni zmuszeni są do sprzedaży swoich aktywów. To błędne koło tylko zaostrza kryzys.

Konta bez wymiany

Wartość stóp refinansowania jest ważna do rozważenia przy otwieraniu pozycji na długi okres (2-3 tygodnie). W takich przypadkach lepiej jest korzystać z kont bez swapów. Są poszukiwane przez każdego brokera. Jednak brokerzy rekompensują brak oprocentowania kredytu dodatkowymi prowizjami.

Wniosek

Krótko podsumowując wszystkie powyższe informacje dotyczące wymiany. Co to jest? Swap to różnica w stopach procentowych Banku Centralnego, naliczana codziennie od wszystkich otwartych pozycji. W przypadku popularnych walut światowych wpływ ten jest prawie niezauważalny. Ale otwierając długą pozycję w „egzotycznych” walutach krajów trzeciego świata, lepiej jest natychmiast przelać środki na konta bez swapów.