Metody wyceny akcji

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Właściwe prognozowanie potencjału akcji jest bezpośrednią gwarancją ich rentowności. Jeśli nie masz zaufania do własnych umiejętności wyceny, powinieneś powierzyć tę sprawę profesjonalnym uczestnikom rynku. Ich doświadczenie i wiedza pomogą Ci prawidłowo inwestować i zwiększać fundusze.

Metody wyceny akcji: dla inwestorów i emitentów

Analiza potencjału papierów wartościowych jest przeprowadzana podczas inwestowania w przedsiębiorstwa. Poziom zwrotu i dywidendy zależy od prawidłowej oceny. Ocena ujawnia potencjał inwestycyjny firmy, optymalny czas na kupno i sprzedaż.

Podstawowe koncepcje

Firma emituje akcje, aby uzyskać dodatkowy dochód ze sprzedaży. W tym celu wycenia się akcje. Jednocześnie ich płynność i poziom oczekiwanych dochodów zależą od perspektyw i tempa wzrostu przedsiębiorstwa. Większość promocji nie ma określonej daty wygaśnięcia. Ale minimalny okres ważności musi wynosić co najmniej rok. Domyślnie są one ważne tak długo, jak firma wystawiająca prowadzi działalność.

Istnieją dwa typy: proste i uprzywilejowane. Akcje zwykłe są różnenastępujące właściwości:

1. Po zakupie właściciel uzyskuje prawo do udziału w zgromadzeniu akcjonariuszy, głosowania za określonymi decyzjami.
2. Wypłaty akcji są dokonywane po opłaceniu akcji uprzywilejowanych.
3. Akcje zwykłe dzielą się na klasy A i B. Pierwszy typ ma pierwszeństwo w kolejności wpłat.

Czynniki wpływające na ceny

Wycena akcji zależy od takich wiodących czynników jak podaż i popyt. Optymalna cena to cena, którą kupujący są gotowi zapłacić. Jednak ta metoda może nie być obiektywna. Powodem tego są inne, zewnętrzne czynniki.

Według ekspertów akcje rosyjskich spółek na rynku papierów wartościowych sprzedawane są po bardzo niskich cenach. Powodem tego jest niestabilność polityczna, niepewność perspektyw dla poszczególnych branż oraz sankcje wobec kraju. Prowadzi to do tego, że inwestorzy nie spieszą się z inwestowaniem. Oceniając wartość akcji, czynniki te są dokładnie analizowane.

Płynność

Oszacowanie wartości akcji wymaga uwzględnienia płynności teraz iw przyszłości. Płynność należy rozumieć jako możliwość ich sprzedaży w dowolnym momencie. Zgodnie z tym kryterium akcje są podzielone na trzy poziomy.

• „Blue chipy” to akcje wiodących firm, monopolistów. Mają stabilną ocenę, dobre perspektywy, co eliminuje duże ryzyko. Większość inwestorów próbuje inwestować w blue chipy.
• Drugiechelon obejmuje firmy o dużym potencjale. Specjaliści wyraźnie widzą swoje perspektywy. Z finansowego punktu widzenia mają pozytywne prognozy. Mimo wyższego poziomu ryzyka, takie firmy mają również atrakcyjność inwestycyjną.
• Na trzecim poziomie znajdują się firmy, które niedawno weszły na rynek. Ich perspektywy są nieznane. Depozyty są najbardziej ryzykowne.

W związku z tym nie należy zapominać, że warunki rynkowe są również jednym z głównych czynników wyceny akcji.

Podejścia do oceny

Pomimo złożoności teorii giełdy doświadczeni inwestorzy mogą przewidywać zwroty z akcji z matematyczną precyzją. Ale jednocześnie większość początkujących inwestorów popełnia błąd inwestowania, obstawiając akcje spółek notowanych na rynku kilka lat z rzędu. Rodzi to potrzebę bardziej szczegółowego badania metod oceny, niezależnie od aktualnych warunków.

Z tego punktu widzenia istnieją dwa rodzaje oceny: analiza techniczna i analiza fundamentalna.

Analiza podstawowa

Jeśli kierujesz się zasadami analizy fundamentalnej, inwestor musi zapoznać się z wszystkimi dostępnymi informacjami o firmie. Analizie poddawane jest wszystko: raporty księgowe, system podatkowy, technologie produkcji, zaplecze materiałowo-techniczne, planowane projekty firmy, pozycja na rynku. Nie zapomnij o trendach w branży, w której specjalizuje się firma, strategiach zarządzaniadotyczące innowacji w branży i nie tylko. Jeżeli w wyniku takiej analizy okaże się, że firma ma potencjał, wówczas zapada decyzja o zakupie udziałów.

Analiza techniczna

Ważne pytanie brzmi, kiedy kupować akcje. Jak wspomniano powyżej, akcje u szczytu znaczenia mają tendencję do spadku w kwotowaniach. Istnieje potrzeba obliczenia dokładnego czasu zakupów i sprzedaży. Pomoże w tym analiza techniczna. Odbywa się to poprzez badanie wykresu wzrostu popularności akcji. Za optymalny moment uważa się okres, w którym wartość akcji spada i zbliża się do pewnego poziomu, mówiąc językiem graczy giełdowych, linii wsparcia.

Podczas sprzedaży należy również odwoływać się do wykresu. Jeśli wartość wzrośnie i zbliży się do szczytu, akcje należy sprzedać.

Ale taka polityka jest bardziej nieodłączna od spekulantów rynkowych. Niezależnie od rzeczywistego potencjału akcji, sprzedają, gdy jest popyt i kupują, gdy jest podaż.

Które metody oceny są preferowane?

Metody stosowane do wyceny akcji zależą od celu wyceny. W grę wchodzą tutaj interesy dwóch stron: inwestora i emitenta. Pierwsza jest zainteresowana zwrotami akcji. Druga strona jest zainteresowana pozyskiwaniem dodatkowych środków nie tylko na bieżącą działalność, ale być może również na przyszłe projekty.

Ponadto wycena akcji dokonywana jest w trakcie restrukturyzacji przedsiębiorstwa, przy dokonywaniu transakcji, uzyskania kredytu w banku, przeniesienia pakietu akcji na osoby trzecieosób, a przede wszystkim do pokazania perspektyw firmy.

We wszystkich przypadkach wycenę wartości rynkowej akcji przeprowadza się 5 metodami. Są one następujące:

1. Ocenione. Wartość udziałów w tej metodzie powinna być równa 25% kapitału docelowego lub mniej. Kwota musi być taka sama dla każdego udziału. Łączna ilość wyemitowanych akcji o określonej wartości nie powinna przekraczać wysokości kapitału docelowego.
2. Metoda rynkowa. Koszt tej metody będzie się różnić od poprzedniego współczynnika. Tutaj skupiamy się na podaży i popycie. Jeśli spółka jest stabilna, to wycena akcji da jej korzystne perspektywy. I odwrotnie, gdy pozycja firmy jest niestabilna, akcje są tańsze.
3. Wartość salda. Współczynnik będzie znany, jeśli weźmiesz kwotę aktywów netto i podzielisz przez liczbę udziałów. Ta metoda ma zastosowanie w przypadku połączenia spółek.

Ciekawa uwaga praktyczna: na Zachodzie firmy są wyceniane wyżej niż ich dane księgowe. W Rosji jest odwrotnie – głównym czynnikiem są wyniki finansowe. Wynika to z braku informacji o zastosowaniu innych metod.

1. Wycena wartości akcji metodą likwidacyjną. Stosuje zasadę resztkową. Dywidendy zostaną naliczone po tym, jak spółka sprzeda aktywa po korzystnej cenie, rozliczy się z kontrahentami i zapłaci za akcje uprzywilejowane. Tutaj czynnikiem decydującym o rentowności akcji jest kwota likwidacyjna przedsiębiorstwa. Powiniennależy wziąć pod uwagę, że tryb rozliczeń z firmami i osobami powiązanymi jest uregulowany przepisami prawa. Na tej liście akcjonariusze nie zajmują pierwszej roli, co stwarza pewne ryzyko dla inwestora.
2. Metoda inwestycyjna obejmuje punkt odniesienia dla kosztu, który inwestor uważa za optymalny. Ale jego ocena nie powinna być bezpodstawna. Musi uzasadnić taki koszt i przedstawić wyniki analizy oraz inne argumenty.

Którą metodę mam wybrać?

Wycena akcji spółki, w szczególności sposób wyceny uzależniony jest od notowań na rynku. Jeżeli notowania znajdują się na szczytowym poziomie lub w jego pobliżu, należy obliczyć średnią ważoną na dzień wyceny. W przeciwnym przypadku, gdy akcje osiągają słabe wyniki, znacznie trudniej jest je ocenić. W takich przypadkach istotna staje się nie wycena akcji przedsiębiorstwa, ale określenie wartości całego przedsiębiorstwa.

Pamiętaj, że te metody nie są wyczerpujące. Ponadto istnieją sposoby, w jakie wskaźniki finansowe odgrywają główną rolę.

Oszacowanie wartości pakietu udziałów takimi metodami będzie wyglądało następująco:

• Obliczanie wartości aktywów netto w obiegu.
• Analiza rynku kapitałowego.
• Zdyskontowanie przepływów finansowych.
• Ważenie matematyczne.
• Kapitalizacja dochodu.

Praktyczne zastosowanie metod

Cykl płynności akcji może wahać się od kilku miesięcy do kilku lat. Aby nie popaść w straty z działalności inwestycyjnej, powinieneś obstawiać akcje z długimi terminami. Więc są dwadobre argumenty:

1. Na dłuższą metę jest mniej spekulantów, stawki można przewidzieć z większą dokładnością.
2. Dzięki stabilnemu wzrostowi przynoszą większe zyski. Z tego punktu widzenia niektórzy akcjonariusze trzymają je nawet pół wieku.

Jak opłacalne jest inwestowanie w akcje?

Inwestor ma całkowitą swobodę w swoich preferencjach, nawet jeśli wycena pakietu akcji zapowiada pozytywne wyniki. Akcje zachodnich spółek deweloperskich są popularne wśród rosyjskich inwestorów. Wynika to z ich stabilności.

Ten sam obraz jest na Zachodzie, tylko z orientacją przeciwnie, na Rosję. Uważa się, że rosyjskie firmy przynoszą większe zyski w krótkim okresie. Ten trend pozwala im inwestować znaczne kwoty w krajowe przedsiębiorstwa.

Biorąc pod uwagę fakt, że giełda wymaga głębokiej wiedzy, praktycznego doświadczenia i wielu innych uwarunkowań, niektórzy inwestorzy nie ryzykują samodzielnej wyceny akcji. Przekazują środki do zarządzania powierniczego lub działają za pośrednictwem specjalnych funduszy.

Zarządzanie zapasami

Domyślnie cel kupowania akcji jest jasny - osiągnięcie zysku. Ale jedno z głównych praw inwestowania mówi - nie powinieneś inwestować wszystkich swoich pieniędzy w akcje jednej firmy. Takie podejście wynika z ryzyka, które nie zależy ani od inwestora, ani od emitenta.

Po wycenie akcji spółki stosowana jest strategia klasyczna. Jej główne kryteria to:

• Jeżeli celem inwestowania jest bezpieczeństwo środków, powinieneś postawić na "niebieskie żetony". Ich liczba nie jest ograniczona. Optymalnie - od 3 do 5, w zależności od całkowitej kwoty inwestycji.
• Jeśli inwestor jest gotów podjąć ryzyko w celu uzyskania wyższych zwrotów, powinieneś przyjrzeć się akcjom z drugiego i trzeciego poziomu. Proporcje są następujące: 50% - do "niebieskich żetonów", pozostałe 50% powinno być rozdzielone między drugi i trzeci poziom.

Dzięki takiemu podejściu inwestor jest ubezpieczony od dużych strat: jeśli trzeci poziom nie spełnił prognoz, to drugi może zrekompensować straty.

Wniosek

Rynek papierów wartościowych jako odrębna gałąź gospodarki kształtował się od dawna. O ile wcześniej miały do niego dostęp tylko określone osoby ze specjalnym wykształceniem iw odpowiednim środowisku gospodarczym, to teraz dostęp mają wszyscy. Sprzyja temu technologia informacyjna, rozwój Internetu i dostępność informacji. Dzięki nim wycena rynkowa akcji i dalsze transakcje nią są dostępne nawet dla początkujących inwestorów.

Kwota wejściowa na rynku inwestycyjnym nie jest przez nikogo kontrolowana. W zależności od własnych możliwości, każdy trader lub inwestor ma prawo zaryzykować dowolną dogodną dla siebie kwotę.