Ocena atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa: podstawowe pojęcia, metody, zasady, sposoby doskonalenia

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Inwestycje produkcyjne są podstawą każdego przedsiębiorstwa. Duże inwestycje kapitałowe pozwolą na stworzenie lub unowocześnienie istniejącego zaplecza materiałowo-technicznego, wymianę fizyczną lub przestarzałych środków trwałych, zwiększenie skali działalności, opanowanie nowych rodzajów produktów, poszerzenie rynków zbytu itp. Ale jak sprawić, by potencjalni inwestorzy zdecydowali się zainwestować swoje pieniądze w rozwój konkretnej firmy? Aby to zrobić, muszą wykazać stabilność organizacji, jej wiarygodność, konkurencyjność i rentowność. W tym celu obliczane są wskaźniki atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Podstawowa koncepcja

Co oznacza atrakcyjność inwestycyjna? Ta koncepcja to zbiór różnych wskaźników planu finansowo-gospodarczego. Z ich pomocą określany jest poziom pozycjonowania firmy na rynku, podanyprzewidywana jest ocena otoczenia zewnętrznego i potencjału końcowego wyniku.

Ogólnie rzecz biorąc, na atrakcyjność projektów inwestycyjnych wpływa wiele czynników. Oprócz wartości jakościowych i ilościowych (ekonomicznych, politycznych, prawnych, społecznych/) istnieje również wewnętrzne pozycjonowanie przedsiębiorstwa w otoczeniu rynkowym, a także jakościowa ocena jego potencjału finansowego i technicznego. Cały ten model razem pozwala określić ostateczny wynik.

Atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstwa nie może być oddzielona od rozwoju branży, w której działa. Dlatego nie jest możliwe podanie dokładnej definicji tego pojęcia. W końcu każdy sektor gospodarki narodowej ma swój własny zestaw właściwości, które pozwalają ocenić atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa.

Do czego to służy? Za pomocą wyceny inwestor jest w stanie ocenić opłacalność swoich inwestycji w projekt. Zdaniem ekspertów, ci, którzy zamierzają zapewnić kapitał na rozwój firmy, nie powinni zapominać, że jej działalność związana jest z branżami i regionami kraju. Od tego w dużej mierze zależą warunki, które rozwijają się w produkcji. Dlatego atrakcyjność inwestycji określana jest na kilku poziomach jednocześnie. To jest:

• mikropoziom - ocena jest obliczana na podstawie wskaźników konkretnego przedsiębiorstwa;
• meso-level - cały region, w którym znajduje się firma, jest brany pod uwagę;
• poziom makro -problem jest badany na poziomie krajowym.

Atrakcyjność przedsiębiorstwa dla inwestycji

Ta koncepcja reprezentuje pewien zestaw szerokiej gamy cech, które pokazują, jak opłacalne jest inwestowanie go w rozwój firmy przez osobę z kapitałem.

Jeżeli pokrótce rozważymy wskaźniki służące do oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, to pierwszą rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest czynnik wskazujący na obecność stabilnego dochodu, jaki firma uzyskuje przez znaczny okres czasu. Dziś wiele firm stara się pozyskać dodatkowy kapitał. Nic dziwnego, że w tej dziedzinie panuje dość ostra konkurencja. Aby pozyskać niezbędne środki, konieczne będzie opracowanie projektu, który pozwoli potencjalnemu inwestorowi przewidzieć jego dochody po zawarciu transakcji.

Opracowanie raportu pozwalającego ocenić atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa odbywa się z uwzględnieniem różnych wskaźników finansowych. Taki dokument pozwala zobaczyć wszystkie niuanse firmy.

Aby ocenić atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa zgodnie z bilansem sporządzonym przez dział księgowości, oblicza się:

1. Płynność. Wartość tego wskaźnika wskazuje, jak szybko aktywa przedsiębiorstwa (w razie potrzeby) można zamienić na gotówkę.
2. Właściwość. Wskaźnik ten odzwierciedla udział aktywów trwałych i obrotowych w sumie aktywów firmy.
3. Działalność biznesowa. Rachunek różniczkowyWskaźnik ten będzie charakteryzował te procesy finansowe przedsiębiorstwa, od których przede wszystkim zależy ich zysk.
4. Uzależnienie finansowe. Jej definicja pokaże, jak bardzo firma potrzebuje zewnętrznych źródeł finansowania i czy jest w stanie prowadzić swoją działalność bez pozyskiwania dodatkowych środków.
5. Ogólna rentowność. Jest to odzwierciedlenie skuteczności organizacji w wykorzystywaniu dostępnych możliwości planu finansowego.

Wśród wskaźników atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa znajdują się również:

• Dostępność zasobów.
• Zatrudnienie.
• Rentowność gotowych produktów.
• Poziom wykorzystania mocy produkcyjnych.
• Amortyzacja środków trwałych.
• Dostępność produkcji i środków trwałych itp.

Głównym kryterium podejmowania decyzji na podstawie oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa jest poziom ryzyka projektu, a także jego konsekwencje. Obliczenia takiego wskaźnika dokonuje się po wyjaśnieniu kategorii możliwych konsekwencji. W takim przypadku wszystkie istniejące zagrożenia można wyrazić w następujący sposób:

• zmniejszenie dochodów;
• zmiany warunków rynkowych;
• rosnąca konkurencja;
• zmiany w polityce cenowej;
• utrata płynności;
• domyślne itp.

Analiza projektu

Biznes inwestycyjny znacznie różni się od standardowego modelu biznesowego. Opiera się na koncepcji zagnieżdżonychkapitał bez bezpośredniego udziału w pracy operacyjnej firmy. W związku z tym istnieje pilna potrzeba dogłębnej analizy atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. Umożliwi to podjęcie właściwej decyzji przy wykorzystaniu dostępnych danych i zastosowaniu umiejętności analitycznych.

Na ogół analiza atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa obejmuje prace w następujących obszarach:

1. Zbadanie podstawowych warunków firmy. Jednocześnie brane są pod uwagę czynniki polityczne i makroekonomiczne.
2. Badanie istniejących warunków rynkowych w obszarze działalności firmy.
3. Przegląd technicznych aspektów przedsiębiorstwa. W tym kierunku analizowana jest dostępność energii i poziom technologiczny firmy, jej zaopatrzenie w zasoby oraz logistyka.
4. Badanie wskaźników charakteryzujących działalność finansową firmy. Uzyskane dane pomogą zrozumieć, czy firma jest w stanie generować dodatnie przepływy finansowe.
5. Analiza możliwości organizacyjnych dostępnych dla obiektu inwestycyjnego. W tym przypadku brana jest pod uwagę jakość zasobów ludzkich, a także zdolność menedżerów do podejmowania odpowiednich i terminowych decyzji.
6. Uwzględnienie komponentu informacyjnego firmy. W tym przypadku ma zbadać, czy firma posiada własność intelektualną, a także jej integrację z międzypaństwową przestrzenią informacyjną.
7. Badanie bezpieczeństwa aktywów. Ważne jest, aby inwestor zrozumiał, w jaki sposób firma:jest w stanie wytrzymać niekorzystne czynniki społeczne, finansowe i ekonomiczne.

Identyfikacja oceny atrakcyjności inwestycyjnej działającego przedsiębiorstwa obejmuje zastosowanie jednej lub kilku metod, na podstawie których przeprowadzana jest analiza, pozwalająca na podjęcie decyzji o alokacji kapitału.

Metody zbierania danych

Podejścia do oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa mogą być bardzo różne. Wynika to przede wszystkim z faktu, że dziś treść tej kategorii nie została jeszcze w pełni zbadana i nie została wypracowana jednolita metodologia analizy ryzyk inwestowania kapitału w spółkę, na podstawie której można było nadać jednoznaczny opis aktualnego stanu rzeczy.

Techniki opracowane przez specjalistów wykorzystują różnorodne wskaźniki. Co więcej, każdy z nich interpretuje wynik na swój sposób.

Rozważmy stosowane w praktyce metody oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Podejście regulacyjne. Ważne funkcje

Analizy i oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa są bardzo często dokonywane na podstawie obliczeń wykonywanych zgodnie z dokumentami przyjętymi na poziomie legislacyjnym. Szeroko wykorzystano więc zalecenia metodologiczne stworzone specjalnie dla tego obszaru. Zostały one przyjęte zgodnie z rozporządzeniem FSFR Rosji z dnia 23 stycznia 2001 r. Służy do oceny kondycji finansowej i atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa Dekret rządowy z dn.25 czerwca 2003 Dokument ten zatwierdził zasady przeprowadzania analiz finansowych przez kierownika arbitrażu.

W powyższych źródłach można znaleźć główne wskaźniki służące do oceny atrakcyjności finansowej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa. Wśród nich: aktywność biznesowa i płynność, efektywność wykorzystania kapitału obrotowego itp.

Jednak wskaźniki te są w stanie scharakteryzować atrakcyjność inwestycyjną firmy jedynie w wąskich ramach tradycyjnego podejścia do jej oceny. Ponadto w trakcie postępowania upadłościowego stosowane są wartości zalecane w tych dokumentach regulacyjnych. W związku z tym są one dość trudne do bezpośredniego wykorzystania do określenia atrakcyjności firmy dla posiadaczy kapitału.

Zdyskontowane przepływy pieniężne

Ta metoda oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa opiera się na określeniu wartości firmy. W tym celu sporządzana jest prognoza przepływów pieniężnych, która wskaże rentowność jego przyszłych działań.

Okres obliczania wskaźników przy zastosowaniu tej metody wynosi 3-5 lat. W ten sposób powstaje kilka prognoz przepływów pieniężnych. Naliczane są do pewnego momentu iw okresie po prognozie. Zarówno ten, jak i inny wskaźnik powstają w dniu przeprowadzenia estymacji do bieżącego kosztu firmy. Wszystko to odbywa się przy dyskontowaniu ich po stopie odzwierciedlającej ryzyko związane z otrzymaniem przepływu finansowego. W efekcie ukształtuje się bieżąca wartość firmy. Ten wskaźnik pozwolikońcowy wniosek o atrakcyjności projektu dla inwestycji kapitałowych.

W przypadku korzystania z tej metody badania należy rozpocząć od analizy przychodów, innych wydatków i dochodów, a także zysku netto przedsiębiorstwa. Uzyskane wartości wskażą dynamikę wzrostu tych bezwzględnych wskaźników, które są wykorzystywane przy sporządzaniu sprawozdań finansowych. Następnie budowana jest prognoza średnioterminowa. W tym przypadku ocena atrakcyjności inwestycyjnej działającego przedsiębiorstwa zawiera założenie o dynamice ich wzrostu. Następnie prognozowane i rzeczywiste przepływy pieniężne są dyskontowane według stopy, która odzwierciedla obecną sytuację. Innymi słowy prowadzą do aktualnej wartości firmy. Wszystko to pozwala inwestorowi poznać jego rzeczywistą wartość i określić potencjał.

Jednak zdaniem niektórych ekspertów metoda wyznaczania zdyskontowanych przepływów finansowych nie jest całkowicie poprawna. W końcu, gdy jest stosowany, wskaźniki okresu prognozy są obliczane z mechanicznym przeniesieniem istniejącego trendu w dynamice rozwoju przedsiębiorstwa. Poczynione założenia są czysto subiektywne. Dlatego nie ma gwarancji, że nie będzie błędów w obliczeniach.

Analiza czynników zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych

Stosując tę technikę, wskaźniki do oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa są identyfikowane na kilku powiązanych ze sobą etapach. Kolejne etapy takiej pracy to:

1. Wybierznajważniejsze czynniki (wewnętrzne i zewnętrzne) przyciągające uwagę inwestorów. Ta praca jest wykonywana przy użyciu metody Delphi.
2. Budowanie wieloczynnikowego modelu regresji. Dzięki temu staje się jasne, jaki wpływ mogą mieć wybrane czynniki na atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa.
3. Analiza otrzymanych danych. Uwzględnia to zidentyfikowane czynniki i opracowuje konkretne zalecenia.

Opisana metoda jest dość skuteczna w ocenie atrakcyjności inwestycyjnej firmy. W końcu jego zastosowanie zapewnia zintegrowane podejście do badania działalności przedsiębiorstwa i uwzględnienie wszystkich dostępnych czynników o charakterze wewnętrznym i zewnętrznym. Jednak tej metody nie można nazwać idealną. Rzeczywiście, podczas przechodzenia pierwszego i trzeciego etapu jego badanie odbywa się na podstawie ankiet i ankiet. Uzależnia to ostateczny wynik od subiektywnych ocen, co prowadzi do zmniejszenia jego dokładności.

Model siedmioczynnikowy

Przy stosowaniu tej techniki głównym wskaźnikiem określającym atrakcyjność przedsiębiorstwa dla inwestorów jest zwrot z aktywów. Definicja takiego kryterium wynika z faktu, że działalność przedsiębiorstwa w dużej mierze zależy od stanu posiadanych zasobów, ich składu i struktury, jakości i ilości, wymienności i komplementarności, a także od warunków zapewniających ich najbardziej efektywne wykorzystanie.

W modelu siedmioczynnikowym zwrot z aktywów jest porównywany z tym samymwskaźnik liczony od sprzedaży, a także z cykliczności aktywów obrotowych, wskaźnika płynności bieżącej, zobowiązań i należności krótkoterminowych, udziału zobowiązań w kwocie kapitału obcego oraz relacji majątku organizacji do zadłużenia przedsiębiorstwa na pożyczki.

Analiza tych wskaźników pozwala zidentyfikować wpływ tych czynników na wynik końcowy. Inwestor, oceniając zwrot z aktywów, musi zrozumieć, że im wyższy, tym efektywniej działa dana firma. I tu dokonuje się integralnej oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. W tym celu mnoży się wskaźniki zmian wszystkich zidentyfikowanych czynników. Otrzymana wartość określa poziom atrakcyjności obiektu dla inwestycji.

W przypadku modelu siedmioczynnikowego możliwe jest matematycznie dokładne określenie wskaźnika, który stanie się głównym kryterium podejmowania określonej decyzji. Weźmie jednak pod uwagę tylko dane wewnętrzne wskazujące na działalność przedsiębiorstwa i zbada jedynie finansową stronę zagadnienia.

Integralna ocena z wykorzystaniem wskaźników wewnętrznych

Podczas stosowania tej techniki używane są czynniki pogrupowane w pięć bloków. Wszystkie są wewnętrznymi wskaźnikami wyników firmy, które bezpośrednio wpływają na jej atrakcyjność dla inwestorów. Wśród nich:

• efektywność wykorzystania środków trwałych i bieżących (środków trwałych);
• stan finansów;
• wykorzystanie zasobów ludzkich;
• pracaw kierunku inwestycyjnym;
• efektywność biznesowa.

Biorąc pod uwagę wskaźniki każdego z tych bloków, potencjalny inwestor dokonuje obliczeń, które sprowadzają się do uzyskania wskaźnika integralnego, który może wskazywać na atrakcyjność przedsiębiorstwa dla lokowania kapitału. Takie obliczenia składają się z dwóch etapów. Pierwsza z nich ujawnia wartości standardowe i referencyjne wszystkich dostępnych ilości, a także ich wagę w złożonym wskaźniku. Następnie, biorąc pod uwagę wszystkie poprzednie lata, przeprowadzana jest kalkulacja potencjalnych funkcji.

Rola złożonego wskaźnika odgrywa obliczanie szacunków ratingowych atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstw. Koncepcja ta implikuje wskazanie pozycji analizowanego obiektu zgodnie z istniejącą skalą wskaźników. Ocena ratingowa jest porównaniem systemu danych wskazujących na efektywność pracy finansowo-ekonomicznej firmy z przedsiębiorstwem warunkowo przyjętym jako standard, którego wyniki uznawane są za najlepsze w badanym obszarze rynku.

Pod koniec etapu zebrane dane są zbierane razem i dla każdego z bloków przeprowadzana jest kompleksowa ocena. Wynikiem drugiego etapu jest matematyczne wyliczenie integralnej oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Ta technika jest obiektywna. I to jest jego wyraźna zaleta. Ponadto sprowadzenie obliczeń do wskaźnika końcowego pozwala znacznie uprościć interpretację wyników. Ponadto punktacja dajemożliwość porównania przedsiębiorstw o różnych formach własności.

Wśród negatywnych aspektów eksperci podkreślają stosowanie wyłącznie wewnętrznych wskaźników wydajności firmy w oderwaniu od warunków zewnętrznych podczas stosowania metodologii.

Kompleksowa ocena

Ta metoda polega na analizie wielu czynników działalności firmy, które są jej wewnętrznymi i zewnętrznymi komponentami. Po jego zastosowaniu końcowy wynik sprowadza się do jednego integralnego wskaźnika, łączącego trzy sekcje, a mianowicie ogólną, specjalną i kontrolną. Rozważ informacje, które zawiera każdy z nich.

Sekcja ogólna zawiera ocenę pozycji firmy na rynku, jej reputację biznesową, zależność jej działalności od dużych nabywców i dostawców, poziom zarządzania oraz opinię akcjonariuszy. Analizuje również efektywność firmy w przyszłości. Na pierwszych 5 etapach tych prac wydawana jest punktacja atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. Ostatnim krokiem jest zbadanie dynamiki wskaźników działalności finansowej i gospodarczej obiektu, w który mają zostać zainwestowane pieniądze.

Specjalna sekcja omawia etapy oceny przedsiębiorstwa, które ją charakteryzują:

• całkowita wydajność;
• proporcjonalność wzrostu gospodarczego;
• działalność operacyjna, finansowa, innowacyjna i inwestycyjna;
• jakość zysku.

Na pierwszym etapie tworzenia sekcji specjalnej budowany jest dynamiczny model macierzy. JąElementy są wskaźnikami tych wskaźników, które są najważniejsze przy rozpatrywaniu działalności firmy. Wszystkie są pogrupowane w trzy grupy. Wśród nich:

• początkowe, wskazujące ilość zużytych zasobów;
• średnie, które można wykorzystać do scharakteryzowania procesu produkcyjnego;
• finał, określający jakość wyniku pracy firmy.

Drugi etap tworzenia sekcji specjalnej polega na przeprowadzeniu analizy sytuacyjnej proporcjonalności tempa wzrostu kluczowych wskaźników wydajności firmy.

Na trzecim etapie obliczane są współczynniki działalności innowacyjno-inwestycyjnej, finansowej i operacyjnej przedsiębiorstwa.

Czwarty etap polega na ocenie jakości zysku na podstawie wskaźników wypłacalności i rentowności.

Po skompilowaniu dwóch pierwszych części tej metodologii, wystawiane są oceny końcowe. W przyszłości są one sumowane.

W sekcji kontrolnej metodologii obliczany jest ostateczny współczynnik. Jest ona definiowana jako suma iloczynów podanych punktów oraz współczynników ważenia. Na podstawie wyniku wyciągany jest ostateczny wniosek.

Ta metoda ma pewną przewagę nad innymi metodami oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. Kończą się one zintegrowanym podejściem do rozpatrywania zagadnienia, objęciem dużej liczby współczynników i wskaźników, a także sprowadzeniem wyników pracy do jednej wartości całkowitej.

Wada metodologii przejawia się wistniejący efekt subiektywizmu. Powstaje, gdy ekspertyzy są dokonywane przez specjalistów. Niemniej jednak tę wadę rekompensuje uwzględnienie w analizowanym obszarze znacznej liczby względnych i bezwzględnych wskaźników ekonomicznych.

Pozyskiwanie kapitału

Jak zainwestować swoją firmę? W tym celu konieczne będzie doprowadzenie wyników firmy do poziomu, który przyciągnie uwagę kapitału.

Po dokonaniu oceny sposoby na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa oraz wzrost jego najważniejszych wskaźników można przeprowadzić w następujący sposób:

1. Zwiększenie stabilnych wyników firmy w sektorze produkcyjnym. Kluczem do sukcesu w tym przypadku będzie efektywne wykorzystanie zasobów, którymi dysponuje przedsiębiorstwo. Na przykład przy pięciu maszynach na dziesięć pracujących w warsztacie, pierwsza szybko się zużyje fizycznie, a druga z czasem rdzewieje. Ale jednocześnie produkty wytwarzane przez przedsiębiorstwo nie powinny być przestarzałe w magazynie. Musi być niezwłocznie przesłany do realizacji. Dlatego praca firmy w tym kierunku musi być bardzo wyraźnie zbilansowana.
2. Zapewnienie sukcesu komercyjnego. Tylko dobrze prosperujące firmy mogą zakwalifikować się na pierwsze miejsce w rankingach popularności i otrzymać dodatkowy kapitał.
3. Utrzymanie stabilności finansowej. Aby otrzymać dodatkowe środki na rozwój, konieczne będzie posiadanie wskaźników efektywności, które są na wystarczającym poziomie. W takim przypadku, w jaki sposób?osiągnąć pożądany wzrost stopnia? Sposobami na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa i usprawnienie jego pracy jest zmniejszenie wysokości istniejącego zadłużenia, a także minimalizacja kosztów prowadzenia działalności.
4. Właściwa organizacja pracy firmy. Aby zwiększyć atrakcyjność przedsiębiorstwa dla inwestorów, konieczne będzie rozważenie możliwości posiadania określonych działów, a także niektórych jednostek struktury zarządzania. Poprzez doskonalenie zarządzania możliwe jest osiągnięcie racjonalnego wykorzystania czasu pracy przez pracowników, a w konsekwencji atrakcyjność firmy do inwestowania dodatkowych środków finansowych.
5. Rozwijanie systemów motywacyjnych dla pracowników. Sukces firmy w dużej mierze zależy od nastroju, z jakim pracownicy wykonują swoje obowiązki. Z przyjemnością będą pracować z istniejącym systemem motywacyjnym i możliwością wspinania się po szczeblach kariery, wiedząc, że otrzymają przyzwoitą nagrodę.
6. Wprowadzanie innowacyjnych technologii. Atrakcyjne dla inwestorów są te przedsiębiorstwa, które oferują na rynku towary wysokiej jakości, wytwarzane przy użyciu nowoczesnych technologii. Aby zostać jednym z nich, będziesz musiał utrzymywać sprzęt na najwyższym poziomie, a także zatrudniać wyłącznie wysoko wykwalifikowanych specjalistów.