Produkty strukturalne banków

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Aby przyciągnąć klientów, banki stosują wiele ruchów marketingowych. Jednym z nich jest inwestowanie w produkty strukturyzowane. Są pozycjonowane jako panaceum na rynku finansowym. Czy te narzędzia naprawdę są aż tak opłacalne, czy to tylko kolejna piramida?

Esencja

Produkty strukturalne to narzędzia, które mają chronić początkową inwestycję i przynosić zysk ze wzrostu aktywów. Wyjątkowość produktu polega na połączeniu narzędzi, które pozwalają ograniczyć ryzyko inwestycji.

W warunkach niestabilności finansowej inwestowanie w walutę obcą jest niebezpieczne z powodu gwałtownej zmiany kursu walutowego, a inwestowanie na giełdzie jest trudne ze względu na dużą zmienność. Sytuację dodatkowo komplikuje fakt, że konieczne jest nie tylko zachowanie, ale także zwiększenie kapitału. Rozwiązaniem problemu może być inwestycja w produkty strukturyzowane, które łączą wysoki stopień ochrony aktywów i możliwość osiągnięcia zysku większego niż na lokacie.

Rynek produktów strukturalnych obejmuje:

• depozyty;
• zabezpieczenia;
• wymień na"Forex";
• metale bankowe;
• opcje i przyszłość;
• fundusze wzajemne;
• inwestycje w nieruchomości itp.

Produkt strukturalny powstaje poprzez połączenie aktywów o różnych poziomach ryzyka:

• depozyty i promocje;
• CB wysoce niezawodnych i nowych firm;
• obligacje i opcje;
• depozyty i ubezpieczenie na dożycie itp.

Wskaźnik jest dobrany tak, aby dochód z „bezpiecznych” aktywów pokrywał ewentualne straty.

Przykład

Produkt strukturyzowany składa się w 90% z depozytu z zyskiem 10% w skali roku oraz z 10% udziałów w nowych spółkach z zyskiem 300%. Po zakupie produktu możliwe są trzy scenariusze.

Jeśli akcje ulegną awarii, odsetki od depozytu zrekompensują początkową inwestycję. Rok później klient otrzyma taką samą kwotę, jaką zainwestował, bez zysku, ale bez strat. Jeśli inwestycje w Banku Centralnym przyniosą przewidywane 300%, to całkowity zwrot z portfela wyniesie 40%. Jeśli inwestycja przyniesie 2/3 planowanego zysku, to rentowność produktu wyniesie 30% itd. To znaczy, to wyselekcjonowane akcje odgrywają kluczową rolę, a inwestycje bez ryzyka służą jako zabezpieczenie przed stratami.

Tematy

Produkty strukturalne na rynku finansowym oferują banki, centra dealerskie i AMC. Produkty bankowe są uważane za najbardziej niezawodne. W AMC możesz wybierać zasoby na „każdy gust”: od konserwatywnych po bardziej ryzykowne. Inwestycje portfelowe centrów dealerskich są tworzone kosztem aktywów ryzykownych i obarczonych wysokim ryzykiem (na przykład waluty iopcja).

Zakupowi aktywów towarzyszy podpisanie umowy pomiędzy inwestorem a spółką. Wyraźnie określał kwotę, termin inwestycji, listę aktywów, poziom ryzyka i inne punkty związane z transferem środków.

Schemat pracy

Chcąc zachować i tymczasowo zwiększyć wolne środki, osoby fizyczne zwracają się do banku lub firmy inwestycyjnej i kupują produkt strukturyzowany. Pośrednik lokuje część zainwestowanych środków w wiarygodne instrumenty finansowe (bony, obligacje, lokaty), a drugą część w aktywo powiązane z bazą (akcje, waluta), ale mniej zmienne (akcje Sbierbanku, kurs złota, indeks RTS, itp.). Klient sam wybiera aktywa bazowe oraz poziom ryzyka, czyli udział inwestycji, które zostaną przekierowane na giełdę. Klient również samodzielnie reguluje stopę uczestnictwa (FC), czyli określa jaką część przyszłych dochodów otrzyma.

Termin inwestycji waha się od kilku miesięcy do dwóch lat. Dodatkowo możesz ubezpieczyć swoje inwestycje lub kupić portfel inwestycyjny z dochodem z kuponu. W drugim przypadku klient co miesiąc otrzyma stałą kwotę zysku, która nie zależy od zmian ceny instrumentu bazowego.

Rodzaje produktów strukturyzowanych

Wszystkie oferty pakietowe są podzielone na dwie grupy:

• Produkty wolne od ryzyka gwarantują 100% zwrotu z kapitału. Największe ryzyko polega na tym, że do czasu zwrotu inwestycji inwestor może:otrzymują tylko inwestycję początkową, która podlega niewielkiej amortyzacji z powodu inflacji. Klient płaci tylko za możliwość osiągnięcia zysku, jeśli wszystkie aktywa działają.
• Produkty o ograniczonym ryzyku. Udział aktywów jest dzielony w taki sposób, aby pokryć ewentualną stratę. Inwestor może stracić tylko część kapitału. W dobrej sytuacji rynkowej poziom zarobków może osiągnąć 50% początkowej inwestycji.

Korzyści

• Produkty strukturalne Sbierbanku lub jakiejkolwiek innej instytucji kredytowej to inwestycja pasywna. Klient nie tworzy samodzielnie portfela aktywów. Pośrednik finansowy wykonuje tę pracę za niego.
• Nie potrzeba wiedzy i doświadczenia z instrumentami finansowymi.
• Możliwe jest dostosowanie poziomu strat z inwestycji i inwestowanie w aktywa, które nie są dostępne w czystej postaci.
• Właściwości strukturalne produktu są takie, że zakup przynajmniej jednego z nich oznacza dywersyfikację inwestycji.
• Przy dobrej dynamice rynku inwestor otrzymuje duży zysk przy niewielkim ryzyku.

Wady

• Strukturalne produkty finansowe są reklamowane jako złożone. W rzeczywistości jest to płatna konsultacja dotycząca lokowania środków w różnych aktywach.
• 100% gwarancji zwrotu pieniędzy nie może być zapewnione nawet przez banki. Wszystkie depozyty są ubezpieczone w DIA. Możliwość straty zawsze istnieje. Jedyne pytanie to poziom ryzyka. To hasło marketingowe zostało zaprojektowanetylko do celów reklamowych.
• Produkty strukturalne banków, od których nie uzyskuje się zysku, są nieopłacalne. Oznacza to, że odsetki od depozytów zostały wykorzystane na pokrycie strat z innych rodzajów inwestycji. Gdyby klient od razu wpłacił całą kwotę środków na lokatę bankową, osiągnąłby większy zysk niż z unikalnego produktu.
• Produkty strukturalne są przeznaczone dla zamożnych klientów. Opinie użytkowników to potwierdzają. Wejdź na rynek finansowy z kwotą 10 tysięcy rubli. nie ma sensu.
• Usługi zarządzania aktywami są płatne. Prowizja pobierana jest niezależnie od tego, czy inwestycja przynosi dochód, czy nie.
• Produkty łączone nie są objęte gwarancjami rządowymi. Jeśli bank lub AMC zbankrutuje, inwestor nie będzie mógł zwrócić swojej inwestycji.
• Na rynku rosyjskim praktycznie nie ma wyboru unikalnych produktów.
• Inwestor nie staje się prawdziwym właścicielem aktywów, więc nie może kontrolować inwestycji.

Ukryte zagrożenia

Produkty strukturyzowane to kombinacje aktywów i instrumentów pochodnych. Są one gromadzone i sprzedawane przez banki światowe w formie banknotów (obligacji). Ubezpieczają się wystawiając pozycje przeciwstawne do produktów konstrukcyjnych. Bank zawsze otrzymuje prowizję. Każdy klient indywidualny, wprawdzie zarabiający, ale na innych klientach, którzy kupili bardziej ryzykowne aktywa. Ostatecznie wszyscy klienci tracą pieniądze. Dlatego, aby zwiększyć atrakcyjność nowych produktów, ich ryzyka są „szyfrowane”. O czym banki milczą?

Notatki o barierach

Jeśli wszystkowybrane akcje utrzymają cenę powyżej ustalonego limitu, posiadacze połączonych produktów odzyskają swoją inwestycję i uzgodniony dochód. Notatki zaczynają działać jak obligacje. W przypadku spadku ceny jednego z wybranych aktywów, wartość inwestycji portfelowej będzie równa najgorszej z akcji. Prawdopodobieństwo spadku ceny przynajmniej 1 z 3 akcji jest wyższe niż każdej z osobna. W związku z tym potencjalna strata znacznie przekracza możliwy dochód.

Połączenie automatyczne

Inwestycje portfelowe są często sprzedawane z dodatkową opcją. Jakie jest znaczenie autocall? Jeśli wszystkie akcje wzrosną, klient będzie mógł kupić kolejny banknot, a bankier otrzyma dodatkowy dochód. Gdy rynek rośnie, raz na kwartał bankier otrzymuje premię, klient otrzymuje nowy kupon. Dzieje się tak, dopóki jeden z banków centralnych nie spadnie do ustalonego limitu.

Innym przykładem jest nota kredytowa. Klient otrzyma 100% wzrostu kursu akcji, aw przypadku jego spadku zwrot 100% zainwestowanej kwoty. Dobrze, jeśli jako aktywa wykorzystuje się mało zmienny instrument. Okazuje się, że część banknotu, mająca zapewnić ochronę kapitału, jest zainwestowana w indeks giełdowy. Wydajność - 20%.

Sieć dystrybucyjna

Problem to nie tylko ryzyko. Banki nie mogą jednocześnie objąć całego rynku. W grę wchodzą pośrednicy. Każde ogniwo w łańcuchu „bank – dystrybutor – manager” zarabia na odsprzedaży. Struktura unikalnych produktów jest taka, że bank w każdej chwili może przekalkulować warunki inwestowania pieniędzy. Wszystko zależy od sprzedawcy. Ktoś sprzeda kupon z obowiązkową inwestycją99,5% pieniędzy, otrzymawszy tylko 0,5%, a ktoś będzie mógł sprzedać produkt na gorszych warunkach i od razu otrzymać 5%. Maksymalna różnica może wynosić do 35%.

Pośrednicy częściej sprzedają bardziej ryzykowne produkty. W efekcie konserwatywne portfele są wypełnione banknotami barierowymi, auto-callem i za rok przynoszą 80% stratę. W tym czasie bankierom udaje się otrzymać 0,5% i jeszcze 4 razy 3% prowizji za zakup nowego banknotu.

Na notatce, która gwarantuje zwrot 100% inwestycji w indeks giełdowy RTS, bankier zarobi dwa razy więcej. Taki produkt strukturyzowany zawiera dwuletnią (17%) opcję kupna na indeks, portfel niepłynnych obligacji, które po umorzeniu przyniosą 100% kapitału zakładowego. Średnia rynkowa rentowność obligacji wynosi 18%, całego portfela - 62%. Z takiej transakcji bankier otrzyma 21%, pozostałe 79% - klient.

Wniosek

Produkty strukturalne nie są piramidą. Jeśli używasz takich narzędzi w granicach rozsądku, możesz zawrzeć dobry interes. Ten sam indeks giełdowy w ochronie kapitału jest odpowiedni, jeśli ryzyko kredytowe jest niskie. Ale większość połączonych produktów traci pod każdym względem tylko z powodu włączenia do nich pochodnych. Ponadto nikt nie odwołał głównej zasady handlu: menedżer portfela czerpie zysk razem z klientem, a sprzedawca - na kliencie.