Obligacje komunalne: koncepcja, rodzaje, rentowność, zalety i wady

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Organy rządowe realizują politykę gospodarczą mającą na celu poprawę standardu życia obywateli. Pokrycie deficytu środków przeznaczonych na realizację programów państwowych odbywa się poprzez przyciąganie kredytów. Jednym ze sposobów na zapełnienie budżetów lokalnych jest sprzedaż obligacji komunalnych.

Koncepcja

Są to papiery wartościowe emitowane przez lokalne organy samorządowe. Są to zobowiązania dłużne, które wskazują okres spłaty pożyczki, gwarantując ich posiadaczom otrzymanie określonego wynagrodzenia – rabatu lub przychodu kuponowego. W tym przypadku emitentami są stany, prowincje, władze miast, państwowe drogi płatne.

Inwestorzy mają możliwość zakupu takich papierów wartościowych podczas ich umieszczania na giełdzie, a także kupowania ich na rynku wtórnym od posiadaczy.

DodatkoweAtrakcyjność obligacji komunalnych polega na tym, że dochód z ich kuponów jest zwolniony z podatków lokalnych i stanowych.

Obligacje tego typu można kupić na rosyjskiej giełdzie, a statusem są one równe obligacjom rządowym. Wypełnienie zobowiązań wynikających z takich zabezpieczeń zapewnia pobór podatków lokalnych, wpływów z projektów inwestycyjnych, domów, mostów, dróg.

Obligacje komunalne różnią się od obligacji rządowych poziomem zabezpieczenia i przedmiotem emisji. Dostarczenie takich papierów wartościowych nie jest gwarantowane przez rząd krajów, chyba że taki warunek jest odrębnie określony. Dlatego są uważane za bardziej ryzykowne inwestycje, gdzie zwrot zadłużenia jest gwarantowany przez reputację gminy lub zabezpieczenie.

Funkcje

Obligacje komunalne są opłacalnym kierunkiem inwestycyjnym dla tych, którzy chcą kupić papiery wartościowe. Określili konkretne warunki spłaty zadłużenia, z góry wskazana jest stopa dochodu. Decyzję o emisji podejmują samorządy.

Wyświetlenia

Zabezpieczenia, w zależności od tego, czy istnieje zastaw czy nie, dzielą się na niezabezpieczone i zabezpieczone.

Przyjrzyjmy się bliżej rodzajom obligacji komunalnych.

Specjaliści klasyfikują je w następujący sposób:

1. Z premią i sprzedawany według wartości nominalnej.
2. Nieoprocentowane, oprocentowane.
3. Kupon za darmo, kupon.
4. Specjalne, ukierunkowane.

Pożyczki są klasyfikowane wedługnastępujące funkcje:

1. Rynek, nierynkowy.
2. Zewnętrzny, wewnętrzny.
3. Według daty ważności.

Ponadto obligacje komunalne mogą mieć różne cele:

1. Rozwój infrastruktury regionalnej.
2. Stabilizacja projektu (ochrona kosztorysu przed niedoborem środków).
3. Wyeliminowanie deficytu budżetowego.

Przykłady

Obligacje subfederalne (komunalne) są najbardziej rozpowszechnione w Stanach Zjednoczonych. Około połowa rządowych papierów wartościowych to papiery komunalne. Szczyt tego rynku przypadał na rok 2010, kiedy wartość wszystkich wyemitowanych papierów wartościowych wyniosła około 3,8 biliona dolarów, co z kolei przekroczyło połowę PKB kraju.

Obligacje komunalne po raz pierwszy pojawiły się w Stanach Zjednoczonych w XIX wieku. Dzięki zbieraniu funduszy udało się wybudować kanał Erie w Nowym Jorku, a także port w Nowym Orleanie. Po zakończeniu wojny domowej rozpoczęto budowę linii kolejowych na całym kontynencie. Prace te zostały opłacone kosztem środków zebranych z emisji obligacji.

Rozwój rynku obligacji komunalnych w Rosji rozpoczął się w 1992 roku, a na początku 2000 roku przeprowadzono około 100 emisji papierów wartościowych. Następnie wskaźniki ustabilizowały się wokół tej liczby.

Niektóre rosyjskie podmioty nadal aktywnie wykorzystują obligacje do pozyskiwania kredytów na rozwój. Wśród wiodących regionów na rynku organizacji miejskich jest St. Petersburg,obwód tomski, Moskwa.

Na przykład na rok 2018 obligacje wyemitowane przez obwód tomski są szacowane na około 10 miliardów rubli.

Niezawodność

Obligacje komunalne są wysoce niezawodne. Od 2003 r. tylko jedna emisja takich papierów wartościowych nie została zakończona. Rząd upewnia się, że płatności są stabilne, starając się pomóc kredytobiorcom mającym problemy. Tylko obligacje rządowe są bardziej niezawodne niż komunalne. Ze względu na wysoką stabilność obligacji komunalnych rentowność jest na nich niższa niż obligacji korporacyjnych, ale wyższa niż na lokatach bankowych. Ponadto banki często tracą licencje, a wszystkie środki przekraczające 1,4 mln rubli mogą zostać utracone. W przypadku obligacji komunalnych nie ma takiego ryzyka.

Płynność

Płynność tego typu papierów wartościowych ma niemałe znaczenie. Są one zawsze przedmiotem obrotu na giełdzie, a posiadacz może je sprzedać lub kupić w dowolnym momencie.

Sprzedaż obejmuje otrzymanie skumulowanego dochodu z kuponów. Na przykład, jeśli 100 rubli zostanie wypłaconych raz na sześć miesięcy, to sprzedaż po 3 miesiącach pozwoli ci otrzymać 500 rubli dochodu zgromadzonego w ciągu 3 miesięcy. Sprzedaż obligacji może być problematyczna, jeśli w danym momencie nie ma na nią popytu. W takim przypadku sprzedaż będzie musiała zostać przeprowadzona z dyskontem lub pozostać posiadaczem papieru wartościowego do terminu zapadalności.

Dodatkowo istnieje możliwość zmiany stóp procentowych wgospodarki, a koszt wszystkich dłużnych papierów wartościowych ulegnie zmianie. Jeśli stopy wzrosną, obligacje komunalne stają się mniej atrakcyjne. Wynika to z faktu, że można wpłacać pieniądze na lokatę bankową, gdzie procent dochodu będzie wyższy. Taki stan rzeczy prowadzi do spadku wartości obligacji. Ważne jest, aby rozważyć, czy właściciel obligacji nie planuje ich trzymać do terminu zapadalności.

Sprzedawał i kupował na giełdzie obligacje komunalne Federacji Rosyjskiej, do których osoby fizyczne nie mają dostępu. Będzie to wymagało brokera - pośrednika, który handluje.

Wady i zalety

W ten sposób możemy podkreślić zalety i wady takich papierów. Do zalet należy wysoki poziom wiarygodności, a także rentowność obligacji komunalnych, brak podatku od dochodów z kuponów, płynność oraz niski poziom ryzyka utraty środków. Wśród wad jest konieczność zapłaty podatku od różnicy (jeżeli sprzedaż odbywa się po cenie przewyższającej cenę zakupu), niemożność samodzielnego kupna i sprzedaży na giełdzie (będzie to wymagać usług pośrednika), a także konieczność obniżenia ceny, jeśli chcesz sprzedać obligacje, a nie ma na nie popytu.

Oceniając wszystkie zalety i wady obligacji komunalnych, możemy stwierdzić, że te papiery wartościowe są dobrym narzędziem inwestycyjnym, zwłaszcza jeśli wpłata jest dokonywana na krótki okres.