Istota i struktura rynku pieniężnego

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Rynek pieniężny jest kluczowym ogniwem w systemie obrotu środkami, dzięki któremu mogą działać mechanizmy dystrybucji i redystrybucji przepływów pieniężnych w gospodarce. Trwa migracja środków finansowych pomiędzy różnymi podmiotami, wynikająca z obecności podaży i popytu na fundusze.

Podstawy teoretyczne

Rynek pieniężny jest podzielony na kilka kategorii. Są to rynki walutowe, międzybankowe i księgowe. Istnieje również rynek instrumentów pochodnych.

Rynek dyskontowy obejmuje komercyjne i bony skarbowe oraz inne papiery wartościowe rynku pieniężnego (inne zobowiązania krótkoterminowe). Okazuje się, że na rynku księgowym istnieje obrót ogromnej masy krótkoterminowych papierów wartościowych. Ich głównym parametrem jest mobilność i wysoka płynność.

Rynek międzybankowy jest częścią pożyczkowego rynku kapitałowego. Tutaj fundusze instytucji kredytowych, które są czasowo wolne, są wykorzystywane przez banki między sobą. Zazwyczaj jest to zorganizowane w formie krótkoterminowej lokaty międzybankowej. Bardzodepozyty na 1, 3 lub 6 miesięcy są powszechne, a terminy to 1-2 lata, ale czasami termin może zostać wydłużony do 5 lat. Środki krążące na rynku międzybankowym mogą być również wykorzystywane przez banki do aktywnych operacji średnio- lub długoterminowych. Mogą również wykorzystać te środki do regulowania sald. Innym sposobem wykorzystania tej funkcji jest spełnienie rządowych wymogów regulacyjnych.

Rynki walutowe zajmują się obsługą międzynarodowego obrotu płatniczego związanego ze spłatą zobowiązań finansowych osób fizycznych i prawnych z różnych krajów. Specyfika jest tutaj indywidualna, ponieważ nie ma jednego środka płatniczego dla wszystkich krajów. Dlatego istnieje pilna potrzeba wymiany jednej waluty na drugą. Odbywa się to na rynku walutowym w formie sprzedaży lub zakupu określonej waluty przez odbiorcę lub płatnika. Rynki walutowe to oficjalne ośrodki, w których odbywa się skup i sprzedaż walut. Cena jest dostosowywana na podstawie podaży i popytu na rynku pieniężnym.

Rynek instrumentów pochodnych

Jeśli chodzi o finansowe instrumenty pochodne, termin ten odnosi się do pochodnych instrumentów finansowych opartych na prostszych instrumentach, takich jak obligacje i akcje. Na przykład jednym z głównych rodzajów pochodnych instrumentów finansowych jest opcja. Opcje pozwalają ich posiadaczowi kupować lub sprzedawać akcje.

Swapy to inny rodzaj instrumentów pochodnych. Swap to umowa wymiany płatności gotówkowych przez określony czas. Kontrakty terminowe -są to umowy na przyszłe dostawy (dostawy towarów, które nie są jeszcze dostępne). Obejmuje to kontrakty na dostawę walut po cenie ustalonej w samym kontrakcie.

Rynek pieniężny i rynek pieniężny

Wydawałoby się, że to to samo, ale w rzeczywistości koncepcje są różne. Rynek pieniężny to rynek, na którym stopy procentowe są określane przez parametr podaży i popytu na pieniądz. Jest to sektor dłużnego rynku kapitałowego, w którym operacje depozytowe i dłużne przeprowadzane są na okres krótszy niż rok, czyli krótkoterminowy. Rynek pieniężny to sieć instytucji bankowych i finansowych, które zajmują się zapewnieniem optymalnej podaży i popytu na pieniądz. W ten sposób pieniądze stają się szczególnym towarem.

Rynek pieniężny charakteryzuje się jako rynek aktywów o wysokiej płynności. Mechanizm jej działania jest dość skomplikowany, podmiotami są firmy dealerskie i maklerskie, domy księgowe i banki komercyjne. Przedmiotem sprzedaży i kupna są środki tymczasowe, które są w stanie wolnym. Oprocentowanie pożyczki określi cenę towaru, czyli pieniądza.

Instrumenty i uczestnicy

Rynek pieniężny obejmuje wiele instrumentów finansowych.

Krótkoterminowe papiery wartościowe:

1. Rachunki agencyjne (agencje sponsorowane przez rząd, takie jak rządowa instytucja hipoteczna).
2. Rachunki bankowe.
3. Rachunki komunalne (rozliczeniowe, wiejskie, miejskie).
4. Rachunki skarbowe (rachunki rządowe).
5. Obligacje.
6. Dokumenty komercyjne.
7. Świadectwa oszczędności.
8. Pożyczki krótkoterminowe.
9. Pożyczki komercyjne.
10. Transakcje REPO (sprzedaż papierów wartościowych podlegających odkupowi).

Instrumenty rynku pieniężnego to inwestycje, które są bardziej odpowiednie do osiągania bieżących zysków, w przeciwieństwie do instrumentów nastawionych na wzrost kapitału, takich jak akcje spółek, które stale rosną powyżej średniego poziomu w swojej branży. Instrumenty rynku pieniężnego charakteryzują się wysokim stopniem niezawodności. Minimalna wielkość instrumentów to milion dolarów. Ich spłata jest możliwa w przedziale od jednego dnia do jednego roku, ale najczęstszym okresem są trzy miesiące lub krócej. Zasadnicza różnica w stosunku do giełd towarowych i giełdowych polega na tym, że rynek pieniężny nie ma wyraźnej lokalizacji.

Uczestnicy rynku

Z jednej strony uczestnikami są osoby, które wpłacają pieniądze na dowolny okres nieprzekraczający jednego roku. Nazywani są wierzycielami. Drugą stronę reprezentują osoby, które pożyczają pieniądze na warunkach podyktowanych przez pożyczkodawców. Nazywani są pożyczkobiorcami. Istnieje również inna kategoria uczestników rynku - pośrednicy finansowi. Tak nazywają się osoby, za pomocą których przekazywane są środki od wierzycieli do kredytobiorców, jednak operacje mogą być również wykonywane bez pośredników finansowych.

Kredytodawcy i pożyczkobiorcy

Rola tych i innych na rynku pieniężnym może być:

1. Banki.
2. Osoby prawne(przedsiębiorstwa i różne organizacje).
3. Niebankowe instytucje kredytowe.
4. Osoby indywidualne.
5. Międzynarodowe instytucje finansowe.
6. Państwa (niektóre organizacje i struktury).
7. Inne organizacje finansowe i kredytowe.

Pośrednikami finansowymi mogą być:

1. Spółki zarządzające.
2. Brokerzy.
3. Banki.
4. Dealerzy.
5. Profesjonalni uczestnicy giełdy.
6. Inne instytucje finansowe.

Dochody wierzycieli

Uczestnicy rynku pieniężnego dążą do uzyskania dochodu z operacji przeprowadzanych przy użyciu różnych instrumentów rynku finansowego. W ten sposób pożyczkodawcy otrzymują zysk w postaci odsetek od pożyczonych pieniędzy. Pożyczkobiorcy również uzyskują dochody, ponieważ pożyczone środki przynoszą im dodatkowy zysk. Pośrednicy finansowi pracują za prowizję.

Głównymi uczestnikami rynku są rządy, fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego, korporacje, banki komercyjne, maklerzy i dealerzy, giełdy kontraktów terminowych i Rezerwa Federalna.

Firmy niebankowe i niefinansowe mogą pozyskiwać fundusze poprzez emisję papierów komercyjnych, które są krótkoterminowymi niezabezpieczonymi wekslami własnymi. Takich firm w ostatnich latach jest coraz więcej.

Firmy zajmujące się handlem międzynarodowym otrzymują środki za pomocą akceptów bankowych. Akceptacja bankierska to projekt czasowy - weksel akceptowany przez bank. W takim przypadku projekt staje się bezwarunkowym obowiązkiemsłoik. Typowa akceptacja bankiera działa tak: bank akceptuje rachunek czasowy importera, a następnie go dyskontuje, płacąc importerowi nieco mniej niż wartość nominalna rachunku. Importer wykorzystuje otrzymane środki finansowe do zapłaty eksporterowi. Bank zatrzymuje akceptację lub sprzedaje ją na rynku wtórnym, a operacja ta nazywa się redyskont.

Pule inwestycji krótkoterminowych

To nazwa nadana wysoce wyspecjalizowanej grupie pośredników rynku pieniężnego. Reprezentowane są przez fundusze rynku pieniężnego, samorządowe fundusze inwestycyjne, krótkoterminowe fundusze inwestycyjne departamentów powierniczych banków i innych organizacji. Pośrednicy ci tworzą duże pule instrumentów rynku pieniężnego. Część dostępnych instrumentów jest sprzedawana innym inwestorom, dając tym samym małym inwestorom i osobom indywidualnym możliwość zarabiania pieniędzy na tym rynku. Takie baseny pojawiły się całkiem niedawno, w połowie lat siedemdziesiątych.

Przyszłości i opcje

Kontrakty terminowe i opcje są przedmiotem obrotu na giełdach. Kontrakt terminowy na rynek pieniężny to standardowa umowa sprzedaży lub kupna dowolnego papieru wartościowego na tym rynku po cenie określonej w umowie iw określonym dniu. Z drugiej strony opcja daje jej posiadaczowi prawo do sprzedaży lub kupna kontraktu futures w określonym dniu w określonym dniu lub przed nim.

Brokerzy i dealerzy

Stabilny obieg monetarny rynku pieniężnego w dużej mierze zależy odpraca brokerów i dealerów, ponieważ odgrywają oni główną rolę w promowaniu nowych wersji instrumentów na tym rynku. Ważna jest również ich praca na rynku wtórnym, gdzie można sprzedawać niezrealizowane instrumenty przed terminem ich spłaty. W przypadku papierów wartościowych dealerzy korzystają z dodatkowej umowy kupna. Są również pośrednikami między kupującymi i sprzedającymi na rynku wtórnym, udzielają pożyczek zainteresowanym stronom i pożyczają środki od osób, które są gotowe je udzielić.

Brokerzy współpracują ze sprzedającymi i kupującymi za prowizję. Brokerzy odgrywają również kluczową rolę w łączeniu pożyczkodawców i pożyczkobiorców na rynku pożyczek krótkoterminowych. Są pośrednikami między dealerami w wielu innych segmentach rynku pieniężnego i finansowego.

System Rezerwy Federalnej

Jest głównym uczestnikiem tego rynku i kontroluje proces dostarczania środków rezerwowych do banków i innych instytucji depozytowych. Obrót odbywa się na rynku obligacji lub czasowo na rynku wtórnym. Rezerwa Federalna może wpływać na oprocentowanie pożyczek krótkoterminowych. Wzrost lub spadek kursu wpływa na pozostałe stopy rynku pieniężnego.

Może również wpływać na stawki poprzez mechanizmy rabatowe lub okno rabatowe. Zmiana stopy dyskontowej ma poważny i bezpośredni wpływ na stawki rynku pożyczek krótkoterminowych i innych stóp rynku pieniężnego.

Wniosek

Wszyscy uczestnicyw stosunkach gospodarczych utrzymywane jest saldo transakcyjne (gotówkowe), które zapewnia planowane wydatki, niezależnie od wpływów gotówkowych. Równowagę na rynku pieniężnym osiąga się poprzez wykorzystanie środków w walucie obcej oraz rachunków na żądanie. Obecność salda transakcyjnego jest niemożliwa bez kosztów w postaci znanego z góry procentu. Minimalizacja kosztów jest osiągana przez uczestników obrotu gospodarczego poprzez utrzymywanie równowagi rynku pieniężnego na minimalnym możliwym poziomie wymaganym przy codziennych transakcjach.

Brakująca część sald pieniężnych uczestników rynku jest uzupełniana poprzez nabywanie instrumentów, które można szybko zamienić na gotówkę przy minimalnych kosztach. Takie instrumenty zazwyczaj niosą ze sobą znikome ryzyko cenowe ze względu na ich krótkie terminy zapadalności. Zapotrzebowanie na krótkoterminowe pożyczki gotówkowe można również zaspokoić na rynku pieniężnym poprzez pożyczki.