Tokio Stock Exchange: organizacja, zasady działania, właściciel, notowanie

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2024-01-17 19:04

Tokijska Giełda Papierów Wartościowych (TFB) jest jedną z największych giełd w całej Azji, z ponad 3,3 miliardem akcji wymienianych każdego dnia handlowego. Giełda wspiera handel obligacjami i instrumentami pochodnymi oprócz akcji.

Sytuacja gospodarcza w Japonii

Japonia jest drugim krajem na świecie pod względem rozwoju gospodarczego, trzecim pod względem nominalnego PKB i czwartym pod względem PPP (partnerstwo publiczno-prywatne). W 2014 roku gospodarka Japonii zajęła 28. miejsce na świecie pod względem PKB per capita. Kraj jest jedną z najbardziej innowacyjnych potęg na świecie, z największym przemysłem elektronicznym i dokumentacją patentową. Japonia jest także największym na świecie wierzycielem z wiodącą miarą długu publicznego. Kraj posiada 13,7% prywatnych aktywów finansowych, wycenianych na 13,5 biliona dolarów i obejmujących 54 firmy z listy Fortune Global 500. Jednak japońska gospodarka zmaga się z silną konkurencją ze strony Chin i Korei Południowej.

W japońskiej gospodarce jest wiele problemów, które nie są tajemnicą. Wśród największych: starzejąca się pracasiły, wysokiego poziomu długu publicznego i utrzymującej się deflacji. Ale skromne japońskie ceny akcji już to pokrywają, co oznacza, że istnieje duży potencjał wzrostowy.

Fundacja historyczna

Historia giełdy w Tokio sięga lat 70. XIX wieku, kiedy Japonia ustanowiła system papierów wartościowych i zaczęła publicznie dyskutować o obligacjach. Giełda została założona 15 maja 1878 roku, a handel na giełdzie rozpoczął się w czerwcu tego roku.

Między 10 sierpnia 1945 r. a 1 kwietnia 1949 r. oficjalny handel na giełdzie został zawieszony z powodu wojny. Po kilku powojennych reorganizacjach TFB stała się największą z pięciu giełd w Japonii, w tym Sapporo Securities Exchange, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange i Fukuoka.

W dniu 1 lipca 1969 r. TFB wprowadziła TOPIX (tokioski indeks cen akcji), który jest złożonym indeksem wszystkich krajowych akcji notowanych na giełdzie. TOPIX jest uważany za najlepszy wskaźnik kondycji finansowej japońskiego rynku akcji.

Tokijska Giełda Papierów Wartościowych jest własnością Japan Exchange Group, Inc., spółki holdingowej z podmiotami zależnymi, w tym Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), a także Tokyo Stock Exchange i Japan Securities Bank.

Indeks cen akcji Tokio

Tokijski indeks giełdowy, znany jako TOPIX i Nikkei 225, jest ważnym indeksem giełdowym w Japonii, śledzącym wszystkie krajowe spółki w pierwszej sekcji giełdy. W pierwszej sekcji TFB zarejestrowanych jest 1669 spółek, a wartość rynkowa indeksu wynosiła197,4 biliona jenów japońskich.

Ten wskaźnik pochodzi z systemu, w którym ważenie firmy opiera się na całkowitej liczbie akcji pozostających do ważenia na podstawie liczby akcji dostępnych do obrotu (tzw. free float). To przejście odbyło się w trzech fazach, począwszy od października 2005 r. i zakończyło się w czerwcu 2006 r. Chociaż zmiana ta ma charakter techniczny, miała znaczący wpływ na wagę spółek w indeksie, ponieważ wiele spółek w Japonii posiada znaczne pakiety akcji swoich partnerów biznesowych w złożonych sojuszach biznesowych, a takie akcje nie są już uwzględniane w obliczeniach wag firm w indeksie.

Grupa Japońskiej Giełdy

Japońska Grupa Monetarna (JPX) to prywatna korporacja holdingowa, która ułatwia obrót papierami wartościowymi w Japonii. Autoryzowany przez ustawę o instrumentach finansowych i giełdach z 2008 r., JPX zapewnia infrastrukturę giełdową, która umożliwia obrót kontraktami terminowymi, instrumentami dłużnymi i instrumentami pochodnymi. Z siedzibą w Tokio, należy do elitarnych giełd na świecie, a jej kapitalizacja rynkowa wynosi 4,48 biliona dolarów. To sprawia, że JPX jest wiodącą korporacją w Azji i trzecią co do wielkości korporacją na świecie.

JPX ma trzy główne spółki zależne, z których każda koncentruje się na określonej funkcji rynkowej: Giełdzie Osaka, Giełdzie Papierów Wartościowych w Tokio i japońskim Zarządzie Kursów Wymiany.

TFB działa jako centralny japoński rynek papierów wartościowych i zapewnia lwią część całkowitej płynnościJPX.

Członkowie Tokijskiej Giełdy Papierów Wartościowych

Członkostwo na giełdzie to ograniczona liczba pozycji, które umożliwiają posiadaczowi zawieranie transakcji we własnym imieniu lub w imieniu klienta. Główni uczestnicy giełdy:

• firmy, które prowadzą działalność na własny koszt lub na rzecz klienta są członkami zwyczajnymi;
• firmy pośredniczące między stałymi członkami - saytori;
• firmy łączące giełdy i wykonujące operacje specjalne są specjalnymi uczestnikami;
• niebankowe firmy zajmujące się papierami wartościowymi (związane z bankami).

Saitori to członkowie TFB, którzy działają jako pośrednicy między brokerami.

Organizacja i zasady Tokijskiej Giełdy Papierów Wartościowych

Pod względem kapitalizacji rynkowej tylko Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych wyprzedza TFB. Ponad osiemdziesiąt procent obrotów giełdowych kraju przypada na Tokio, głównymi uczestnikami są właściciele papierów wartościowych Tokijskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Wymogi notowania są następujące – projekt musi być zatwierdzony przez odpowiednie organy giełdy i obejmować następujące informacje: oferowane papiery wartościowe i ich dane, aktywa i pasywa spółki, zarządzanie grupą, prawa inwestorów, rachunek zysków i strat, a także jako prognozy finansowe. Jak tylko projekt zostanie zatwierdzony, firma uzyskuje dostęp do giełdy jako jej członek.

Tylko dwadzieścia procent należy do indywidualnych właścicieli na giełdzie, pozostałe osiemdziesiąt procent jest rozdzielane między firmy finansowe i ubezpieczeniowe. Akcjonariusze w Tokionie licz na dywidendę, ale na podniesienie ceny akcji i otrzymanie dochodu ze sprzedaży po jak najwyższej cenie.

Do 80 procent wszystkich akcji posiadanych w Japonii jest kupowanych i sprzedawanych na giełdzie w Tokio. 1517 zarejestrowanych firm odpowiada za ponad 25 procent wszystkich towarów i usług.

Fakty i liczby

To ciekawe:

• Najnowszy raport (sierpień 2018) TFB pokazuje, że na giełdzie jest około 3636 firm.
• Te same 3636 spółek giełdowych ma całkowitą kapitalizację rynkową w wysokości 6,05 biliona dolarów.
• Około 800 milionów akcji jest wymienianych rocznie na TFB.
• W sierpniu 2018 r. odbyła się średnia wymiana 3,3 mld akcji o wartości 21,5 mld USD.
• Najważniejszym indeksem notowanym na TSE jest TOPIX, który obejmuje TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 i TOPIX Large 70.
• Oprócz TOPIX, Nikkei 225 jest dziś uznawany za jeden z głównych światowych indeksów giełdowych.

Incydenty

Prace wymiany zostały wstrzymane 10 sierpnia 1945 r. z powodu amerykańskich bombardowań atomowych, a po dokonaniu wymiany zajęły je ich wojska. TFB stała się kwaterą główną armii amerykańskiej do stycznia 1948 roku, która stała się również nowym rządem. Stopniowo władza wróciła do rządu japońskiego.

1 listopada 2005 r. handel na giełdzie został wstrzymany na prawie cały dzień z powodu awarii systemu transakcyjnego.

W styczniu 2006 r. liczba transakcji dokonanych na TFB przekroczyła 4 500 000, a handel zatrzymał się na 20 minut. Giełda została zmuszona do podjęcia kroków w celu modernizacji systemów komputerowych, aby zapobiec przyszłym awariom systemu.

Godziny otwarcia TFB

Standardowe godziny handlu dla większości produktów giełdowych notowanych na TSE to 09:00 do 11:00 i 12:30 do 15:00. Godziny handlu związane z produktami obejmują:

• Japońskie obligacje rządowe (JGB) od 13:00 do 13:30 (od 09:30 do 10:00).
• Obligacje zagraniczne denominowane w walutach obcych od 13:30 do 14:00 (10:00 do 10:30).
• Obligacje bezpośrednie od 10:00 do 11:00.
• Instrumenty pochodne od 09:00 do 11:00 i od 12:30 do 15:10 (09:00 do 11:10).
• Instrumenty pochodne JGB od 09:00 do 11:00, od 12:30 do 15:00 i od 15:30 do 18:00.

Uwaga: Wspomniane powyżej godziny pracy są podane w czasie lokalnym w Tokio w Japonii. Standardowa strefa czasowa dla Tokio to UTC / GMT +9 godzin.

Weekendy

Tokijska Giełda Papierów Wartościowych jest otwarta od poniedziałku do piątku i przestrzega następującego harmonogramu świąt w roku kalendarzowym 2019:

• Styczeń 1-2;
• 8 stycznia;
• 31 marca;
• 30 kwietnia;
• 3-4 maja;
• 16 lipca;
• 17 września;
• 24 września;
• 8 października;
• 23 listopada;
• 24 grudnia;
• 31 grudnia.

Ważne giełdy i giełdy

Rynki giełdowe to rynki finansowe, które łączą inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych z firmami potrzebującymi kapitału. Rynki te odgrywają ważną rolę w gospodarcekraje. Giełdy współpracują z krajowymi i międzynarodowymi regulatorami, aby zapewnić przejrzystość i chronić uczestników przed nieuczciwymi praktykami handlowymi.

Ameryka Północna	Azja	Europa	Inne rynki
New York Stock Exchange i Nasdaq są liderami pod względem wartości akcji będących w obrocie. Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych, jako największy światowy rynek papierów wartościowych, jest preferowanym miejscem dla tysięcy akcji i papierów wartościowych firm amerykańskich i zagranicznych. Indeksy Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq-100 są ściśle powiązane z indeksami rynkowymi, które śledzą koszyki akcji notowanych na tych dwóch głównych rynkach. Wskaźniki te często służą jako przybliżenie dla gospodarki amerykańskiej, która ma znaczący wpływ na inne główne gospodarki światowe	Następnymi trzema największymi giełdami pod względem wartości notowanych akcji była Giełda Papierów Wartościowych w Tokio, a następnie dwie chińskie giełdy – Szanghaj i Shenzhen. Rynki te odzwierciedlają rosnące znaczenie Azji w nowym tysiącleciu. Giełda w Tokio ma wyjątkową pozycję jako rynek, który rozpoczyna handel wieczorem w Nowym Jorku	Londyn i Frankfurt są domem dla dwóch największych giełd w Europie. Londyn jest uważany za finansową stolicę Europy, podczas gdy Frankfurt jest głównym niemieckim centrum finansowym i siedzibą Europejskiego Banku Centralnego. Wielka Brytania jest jedną z największych gospodarek w Europie, a Londyn służypośrednik finansowy między Europą a Ameryką Północną. Paryż, Mediolan i Madryt są domem dla innych ważnych europejskich giełd papierów wartościowych	Ważną rolę w sprawnej dystrybucji kapitału odgrywają giełdy papierów wartościowych w Sao Paulo i Johannesburgu, które są największe w swoich regionach. Technologia informacyjna ułatwiła również tworzenie sieci komunikacji elektronicznej, które umożliwiają głównie inwestorom instytucjonalnym handel przez całą dobę za pośrednictwem bezpiecznych serwerów

Czym Giełda Papierów Wartościowych w Tokio różni się od innych?

Na pierwszy rzut oka wiodąca japońska giełda papierów wartościowych działa jak każda inna. Ale jak wiele innych rzeczy w Japonii, to, co na pierwszy rzut oka wydaje się znajome, może być bardzo różne w środku. Ta giełda jest jedną z największych, najuważniej obserwowanych i wpływowych na świecie. Ale giełda nadal w dużej mierze podlega japońskim zasadom, co jest frustrujące dla ludzi Zachodu, którzy próbują handlować na giełdzie w Tokio przy użyciu standardowych środków analitycznych.

„Wszystkie założenia, które przyjmujemy na giełdzie, są niezgodne z tokijską giełdą” - powiedział Peter Tasker, dyrektor generalny brytyjskiej firmy papierów wartościowych Kleinwort Benson International. Pomimo załamania na światowych giełdach, kiedy ceny na wielu wiodących giełdach spadły o 30 procent, Tokio obniżyło ceny tylko o 15 procent.

Wrogie przejęcia, które zdominowały Wall Street, są nieznane w Japonii, gdzie prawa akcjonariuszy są uważane za mniej ważne niżprawa pracowników firmy.

Rynek w Tokio był od dawna zdominowany przez giełdy w Japonii. Stanowi ponad 95% wszystkich akcji i kapitału własnego w kraju. Ale w zeszłym roku, częściowo z powodu wzrostu japońskiego jena w stosunku do dolara, a częściowo z powodu rosnących cen akcji, rynek w Tokio stał się wart więcej niż jakikolwiek inny rynek akcji. Pod koniec października kapitalizacja giełdy nowojorskiej wyniosła 2,254 bln USD, a Tokio 2,677 bln USD.

Inwestorzy zagraniczni zaczęli przyglądać się bliżej rynkowi tokijskiemu i wielu nie spodobało się to, co zobaczyli. Niektórzy ekonomiści stwierdzili, że rynek jest przewartościowany i zmierza w kierunku załamania. Wskazywali na gwałtowne wahania cen akcji, zawyżone wskaźniki ceny do zysków oraz wielkość inwestycji opartą na wysokich cenach gruntów.

Niektórzy brokerzy uważają, że rynek w Tokio oprze się presji zmian, pomimo obecności większej ilości kapitału zagranicznego. Dwa lata temu giełda pozwoliła na notowanie sześciu zagranicznych spółek na giełdzie.

„Cudzoziemcy oszukują się, jeśli uważają, że ich obecność wystarczy, aby zmienić fundamentalny charakter tego rynku” – powiedział Perry Gary, starszy analityk w Chase Manhattan Securities. Rynek odzwierciedla strukturę tego społeczeństwa.

Inni twierdzą, że rynek w Tokio zmieni się z wielkim wpływem na międzynarodowe praktyki handlowe. Wielu Japończyków uważa, że rynek japoński nie jest jeszcze dojrzały.

Japonia handluje akcjami od 1878 roku, ale dopiero niedawno rynek w Tokio stał się globalny. Zainteresowanie obrotem akcjami wzrosło, ponieważ Japończycy stali się głównymi inwestorami na światowych rynkach akcji i obligacji.

Perspektywy

Tokijska Giełda Papierów Wartościowych odgrywa ważną rolę we współczesnej japońskiej gospodarce. Ewolucyjnie wywodzi się z rynku papierów wartościowych: kupujący i sprzedający potrzebowali miejsca do zawierania transakcji, którym stała się giełda. Giełda stanowi centrum życia gospodarczego państwa, które zapewnia regularne funkcjonowanie zorganizowanego rynku papierów wartościowych. Krajowa giełda papierów wartościowych istnieje w każdym kraju o gospodarce rynkowej.

Japońska grupa giełdowa stała się jedną z najsilniejszych na świecie na rynku papierów wartościowych i dynamicznie się rozwija. Giełda w Tokio jest największa w kraju i to dzięki niej Japonia weszła na rynek światowy.