Zmienny kurs rubla - co to znaczy? Co zagraża płynnemu kursowi rubla?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Płynny kurs rubla to całkowite odrzucenie przez władze państwowe Federacji Rosyjskiej procesu regulowania waluty narodowej w stosunku do walut innych państw świata. Kierunek ruchu kursu walutowego kształtowany jest wyłącznie na podstawie rynkowych praw podaży i popytu. W chwili obecnej tylko kilka krajów z powodzeniem stosuje ten format polityki w odniesieniu do swoich banknotów. Bardziej powszechnym reżimem gospodarczym jest regulowany kurs walutowy.

Specyfika zmiennego kursu rubla i stałego

Przejście na płynny kurs rubla oznacza zaprzestanie korzystania z jednego korytarza walutowego, w ramach którego wartość waluty krajowej waha się w jasno określonych granicach. Po osiągnięciu górnego lub dolnego limitu władze monetarne uruchomią swoje siły, które zostaną wysłane w celu ustabilizowania kursu walutowego. Interwencja w większości przypadków ma formę interwencji. Transakcje typu przewalutowanie ze znakami waluty krajowej i rezerwy są aktywnie wdrażane na otwartym rynku.

PrzedOd czasu przyjęcia płynnego kursu na mocy porozumienia z Bretton Woods w 1944 r. system stałego kursu walutowego określał obowiązki banków centralnych, które samodzielnie ustalają kurs swojej waluty, do przejęcia pełnej odpowiedzialności za wymianę pieniądza obcego zgodnie z przyjętym cytaty.

Wady systemu stałych stawek

Zmienny kurs walutowy został zalegalizowany w 1944 r. po tym, jak zauważono oczywiste wady stałego kursu. Główną wadą są sztywne granice w zakresie rozwoju wewnętrznej gospodarki państwa i sztywne ramy wejścia na arenę światową. Drugim oczywistym mankamentem tej polityki jest stronniczość cytatów w stosunku do siebie. Ma to bezpośredni związek ze specyfiką indywidualnego rozwoju każdego państwa. W ten sposób jeden kraj może napotkać poważne trudności gospodarcze, podczas gdy inny będzie charakteryzował się silną i solidną kondycją finansową. Taka nierównowaga doprowadzi do tego, że kraj rozwijający się stanie przed szeregiem problemów z powodu niekorzystnej sytuacji na terytorium innego państwa.

Wady płynnych stóp

Z kolei system płynnych stawek, który całkowicie eliminuje wszystkie opisane wady, charakteryzuje się również szeregiem wad. Warto wspomnieć o dużej zmienności rynku, którą wielu traderów bardzo szybko przekształciło w przewagę i podstawę swoich zarobków. Gwałtowne wahania kursów walut mają negatywny wpływ tylko na operacje eksportowo-importowe międzynarodowychrynek.

Zmienny kurs wymiany w Rosji

Po raz pierwszy od 1999 r. na terytorium Rosji wprowadzono regulowany system walutowy. Decyzja została podjęta w związku z zaległością, która miała miejsce w 1998 roku. Po niesprzyjających wydarzeniach w społeczeństwie rząd Federacji Rosyjskiej zdołał wyeliminować negatywny wpływ gospodarki zewnętrznej na krajowy sektor finansowy. Już w 2005 roku wprowadzono taką koncepcję, jak koszyk dwuwalutowy, w którym zastosowano tandem dolara i euro. Otworzyło szerokie perspektywy regulacji waluty kraju. Po tym, jak rubel został powiązany z dwiema najpotężniejszymi jednostkami monetarnymi na świecie, koncentracja na amerykańskiej gospodarce została natychmiast osłabiona.

Do 2009 r. władze państwowe aktywnie interweniowały w notowania rynku walutowego tylko w sytuacji, gdy wartość jednostki monetarnej zaczęła aktywnie przesuwać się w kierunku granicy korytarza. Po światowym kryzysie w 2008 roku zasada została zniesiona. Rząd może aktywnie interweniować w przepływ notowań, niezależnie od tego, czy znajdują się one w korytarzu, czy poza nim.

Wycieczka do historii

Po raz pierwszy w 2005 roku wiceprezes Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej Ulukajew mówił o przejściu Rosji na płynny kurs walutowy. Zaproponował przejście na tego typu politykę w latach 2010-2015. W tym czasie uzasadnienie zmiany polityki tłumaczono koniecznością osłabienia rubla w związku z gwałtownym wzrostem przychodów z eksportu. Decyzja została rozpatrzona w zupełnie nietypowych na chwilę obecną warunkach ekonomicznych. Są to stabilność finansowa, wysoki koszt ropy, stabilność kursu walutowego i korzystny bilans płatniczy.

Dlaczego program o zmiennym oprocentowaniu nie powiódł się?

Płynny kurs rubla to poważny program transformacji gospodarki, który jest aktywnie przygotowywany od 2012 roku. Jego wdrożenie wstępnie zaplanowano na początek 2015 roku. Z uwagi na sytuację, która zmieniła się w porównaniu z 2005 rokiem: nacisk na sankcje, spadek kosztów „czarnego złota”, recesja w gospodarce, efekt działań rządu okazał się odwrotny. Rubel osłabił się wobec dolara i wykazywał niespotykaną zmienność. W czasie, gdy tylko aktywna polityka Centralnego Banku Rosji mogła poprawić sytuację, przeciwnie, zdecydował się on wycofać i aktywnie trzymać się swojego stanowiska. Trudno powiedzieć, co płynny kurs rubla oznacza dla Rosji, skoro efekt jego wprowadzenia nie został osiągnięty.

Zmienny kurs walutowy i niestabilność gospodarcza

Płynny kurs rubla to polityka finansowa państwa, która jest nie do przyjęcia w niestabilnej gospodarce. Wynika to z faktu, że ten wzorzec postępowania rządu tylko zwiększa ryzyko niestabilności waluty. Ciekawostką jest to, że rady najlepszych „światowych ekspertów”, którzy doradzają rządowi państwa, są dziś zupełnie inne. W szczególności, zdaniem przedstawiciela Banku Inwestycyjnego, system oprocentowania zmiennego jest bezwzględnieniedopuszczalne w związku z surowymi sankcjami nałożonymi na państwo przy wystarczająco dużym korporacyjnym zadłużeniu zewnętrznym państwa. Ekspert finansowy sporządza pewną prognozę dotyczącą niestabilności państwa, zarówno finansowego, jak i cenowego. Andriej Biełousow, pełniący funkcję asystenta prezydenta, publicznie deklaruje, że mimo wprowadzenia płynnego kursu walutowego, kraj wciąż nie jest do tego wystarczająco przygotowany. Obawy wiążą się z faktem, że zmienność jednostki pieniężnej może doprowadzić do całkowitej destabilizacji transakcji handlu zagranicznego w wyniku niemożności wywiązywania się z zobowiązań wynikających z wcześniej zawartych kontraktów.

Analogię posługuje się od 1993 roku, kiedy to w środku wiosny, w związku z upadkiem rubla, większość dużych firm w kraju została zmuszona do rozwiązania kontraktów długoterminowych, ponosząc bardzo duże straty. Jak pokazała światowa praktyka, płynny kurs rubla jest polityką pieniężną, która może skutecznie przejawiać się tylko w państwach, w których gospodarka rozwija się w aktywnym tempie, a przemysł jest w rozkwicie. W takim przypadku główna pozycja eksportowa powinna należeć do produkcji.

Zmienny kurs na całym świecie

Reżim płynnego kursu walutowego obowiązuje tylko w 34% krajów świata. Wskaźnik obejmuje 65 krajów, z których 29 stosuje płynny kurs walutowy z interwencjami w rzadkich przypadkach, a 36 krajów praktykuje kształtowanie kursu waluty narodowej w oparciu wyłącznie o kształtowanie się podaży i popytu na rynku. Bezwzględny płynny kurs waluty krajowej jest zjawiskiemktóry został w pełni wdrożony w 17 krajach Unii Europejskiej. Pozostałe 13 krajów ma 70% udział przemysłu w eksporcie. Jedynie Meksyk i Norwegia znalazły się na liście państw praktykujących swobodny przepływ waluty krajowej i specjalizujących się w wydobyciu ropy naftowej. Kurs jest również aktywnie praktykowany przez strategicznych partnerów Rosji. Są to Turcja, Brazylia i Indie. Te stany mają bardzo miękkie interwencje walutowe Banku Centralnego. Płynny kurs rubla, którego skutki już zaczęły się aktywnie ujawniać, nie jest efektywny, ponieważ Rosja nie ma zazwyczaj rozwiniętego rynku ubezpieczania ryzyka walutowego. Kraje eksportujące ropę z jedną specjalizacją mają różne kursy walut, w większości stabilne i stałe.

Dla stanowisk

Patrząc na to, co pływający rubel oznacza dla Rosji, warto powiedzieć, że sytuacja po prostu nie ma sensu. Bank Centralny nie wywiązuje się ze swoich obowiązków wynikających z prawa, w rezultacie notowania pokonują codziennie znaczne odległości. Zaletą struktury finansowej jest to, że nie musi wydawać rezerw złota na grę ze spekulantami. To, co jest pomijane, to fakt, że spekulanci dobrze prosperują nawet w bardzo niestabilnym środowisku. Miejsce najbardziej wpływowego gracza na rynku reprezentowanego przez Bank Centralny zajęli już najwięksi eksperci z dochodami z wymiany walut, którzy są właścicielami 72% przepływów pieniężnych. Co zagraża płynnemu kursowi rubla dla kraju i jego ludności w przyszłości, jest bardzo problematyczne powiedzieć, ponieważ wszystko zależy w większym stopniu od działań lub bezczynności Banku Centralnego.

Złe pomysły

Znaczenie płynnego kursu rubla i jego przydatność dla Rosji jest opowiadane w instytucjach szkolnictwa wyższego, mimo że wszystkie podane informacje są błędne. Jeden z podręczników do ekonomii podaje następujące dane: „Płynny kurs walutowy w obliczu deficytu bilansu płatniczego kraju będzie porównywany z deficytem, co niezaprzeczalnie doprowadzi do ograniczenia napływu dolarów na terytorium państwowe. W efekcie wartość waluty krajowej będzie systematycznie obniżana - spadek kosztów towarów krajowych, ich popularyzacja na rynku krajowym oraz wzrost eksportu. Co więcej, wzrost eksportu zwiększy napływ dolarów, a popyt na walutę obcą spadnie, rubel wzrośnie”. W pewnym stopniu jest to słuszne, ale rozważając tę kwestię, należy wziąć pod uwagę, że reguła ta dotyczy państw dostarczających towary, których koszt kształtowany jest wyłącznie z kosztów rynku krajowego. Łatwiej będzie wyjaśnić, czym grozi płynny kurs rubla, biorąc pod uwagę, że 72% eksportu państwa to ropa i gaz, a koszt nośników energii kształtowany jest wyłącznie na rynku międzynarodowym. W rezultacie „swobodny przepływ rubla” nie może prowadzić ani do wzrostu waluty krajowej, ani do wzrostu eksportu. Aby skierować korzyści płynące z tej polityki pieniężnej na swoją korzyść, Rosja powinna zdywersyfikować eksport według asortymentu produktów, a nie krajów partnerskich, co jest obecnie aktywnie realizowane pod pretekstem dywersyfikacji.

Czego się spodziewać w przyszłości?

Zmienny kurs rubla,których konsekwencje są nadal nieznane, otwiera przed Bankiem Centralnym możliwości interwencji. Jednocześnie standardy MFW wyraźnie mówią, że Bank Centralny ma prawo do interwencji nie więcej niż 3 razy w ciągu 6 miesięcy, a czas ich trwania nie powinien przekraczać 3 dni. Dzięki ścisłym regulacjom stabilność waluty krajowej zostanie ograniczona do minimum.

Bank Centralny Rosji aktywnie stosuje zmiany stóp procentowych, aby regulować podaż pieniądza. Wzmocnienie waluty odbywa się poprzez zmniejszenie jej ilości, co prowadzi do powstawania wysokiego ryzyka płynności i hamuje wzrost gospodarczy państwa. Kredyty rosną, stając się niedostępnym źródłem inwestycji dla sektorów gospodarki. Zastanawiając się nad tym, co oznacza płynny kurs rubla, możemy śmiało powiedzieć, że w rzeczywistości zjawisko to, podobnie jak deprecjacja samego kursu, są konsekwencjami polityki Banku Centralnego. Konsekwencją są skoki kursów walut na rynku i agresywne nastroje spekulacyjne.