Co to jest IPO i ile kosztuje emitenta

2025 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2025-01-24 13:23

IPO to pierwsza publiczna emisja akcji spółki, przeprowadzana z reguły za pośrednictwem giełd. Ten dość modny skrót przyszedł do nas z zachodniej praktyki. Sam proces jest jednak regulowany przez ustawodawstwo rosyjskie, w szczególności ustawę o rynku papierów wartościowych. Ustanawia takie procedury, jak sporządzenie decyzji o emisji papierów wartościowych emisyjnych, wymagania dotyczące formularzy poświadczających prawa, procedury emisji, rejestracji państwowej, wymagania dotyczące prospektu itp. Wszystkie etapy emisji muszą być zgodne z tym prawem i innymi przepisami (w tym zatwierdzony przez Federalną Służbę Rynków Finansowych).

Czym w istocie jest IPO? Można powiedzieć, że jest to w zasadzie program prezentujący akcje spółki potencjalnym inwestorom w taki sposób, aby ci ostatni byli zainteresowani papierami wartościowymi – i je kupowali. Stronami w tym procesie są emitent, underwriterzy, lead managerowie (z reguły są to banki), giełda i inne osoby. Odegraj kluczową rolęunderwriterzy, którzy za określoną opłatą gwarantują, że takie IPO będzie miało miejsce.

Zanim wejdzie na giełdę, firma musi w jakiś sposób wykazać się ekonomiczną wartością. Aby to zrobić, musi mieć atrakcyjne sprawozdania finansowe na kilka lat i dobre perspektywy rozwoju, ponieważ każdy inwestor jest zainteresowany rzetelnymi i zyskownymi inwestycjami. Jeśli przedsiębiorstwo jest powszechnie znane ze swoich produktów, wdrożyło programy bonów, wyemitowało obligacje, to wzrasta prawdopodobieństwo udanego uplasowania akcji. Ponadto „sława” pozwala przeprowadzić pierwszą publiczną emisję przy minimalnych kosztach organizacyjnych. Pierwsza oferta publiczna wiąże się z plasowaniem akcji na giełdzie, więc emitent musi również wiedzieć, w jaki sposób spełnia wymagania konkretnej witryny – od rosyjskiego MICEX-RTS po zagraniczną NYSE lub LSE.

Informacje finansowe i inne przekazywane są kierownikowi prowadzącemu, który przygotowuje memorandum informacyjne i organizuje dla przedsiębiorstwa tzw. road show. W jego trakcie odbywają się spotkania z potencjalnymi nabywcami akcji, przedstawiana jest spółka i rozpowszechniana jest informacja, że taka oferta publiczna będzie miała miejsce w określonych terminach. Główny menedżer wybiera również grupę ubezpieczycieli na podstawie posiadanych przez nich baz inwestorów, ich dobrej reputacji, kosztów usług.

Papiery wartościowe w ramach IPO można umieścić za pomocą następujących metod:

1. Metoda ustalonej ceny. Ta metoda zapewniamaksymalny równy dostęp dla wszystkich inwestorów, którzy muszą jedynie wybrać, ile papierów wartościowych kupić.
2. Aukcja. W takiej sytuacji akcje są sprzedawane w pierwszej kolejności tym, którzy mogą zapłacić najwięcej.

3. Metoda książkowa, która jest najczęstsza. Znaczenie procedury polega na tym, że w ramach road show zbierane są informacje o preferencjach inwestorów. Następnie ubezpieczyciele uzupełniają księgę zamówień, ustalają cenę i dystrybuują akcje. Jednocześnie, w niektórych przypadkach, ryzyko braku oddelegowania w całości leży po stronie pośrednika, ponieważ wykupuje dla siebie pewien pakiet akcji.

Co to jest IPO - pod względem kosztów dla firmy? Eksperci zauważają, że jest to dość kosztowny proces, ponieważ. usługi pośrednictwa mogą kosztować 3% kwoty emisji, a dodatkowe koszty prawników, audytorów, agencji reklamowych mogą wynieść około 1,5 mln USD w Rosji i ponad 2,5 mln USD w przypadku staży zagranicznych.