2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38
Ministerstwo Finansów Rosji prowadzi politykę wydłużania czasu trwania pożyczonych środków. Działania aparatu państwowego zmierzają do rozszerzenia listy instrumentów finansowych, za pomocą których dokonuje się zaciągania pożyczek. W ramach tej polityki w 1995 r. w czerwcu wyemitowano OFZ. Są to obligacje federalne, ale ze zmiennym kuponem.
Co to jest OFZ?
Federalne obligacje kredytowe lub OFZ to rodzaj papierów wartościowych w Rosji emitowanych przez Ministerstwo Finansów. W rzeczywistości obligacje mają standardowy format, ich jedyną cechą jest to, że wiarygodność papierów wartościowych zapewnia samo państwo. Aktywa są przedmiotem obrotu na Moskiewskiej Giełdzie. Obligacje można kupić za pośrednictwem dowolnego brokera. Zarówno mieszkańcy Rosji, jak i obcokrajowcy mogą kupować i posiadać obligacje OFZ. Cena za jedną obligację wynosi 1000 rubli. W zależności od formatu papieru określa się jego rentowność, porównywalną z nowoczesnymi programami depozytowymi. Głównym celem tych papierów wartościowych jest przyciągnięcie kapitału do budżetu państwa.
Innyetap rozwoju rynku
W Rosji sprawami OFZ zajmuje się wyłącznie Ministerstwo Finansów. W rzeczywistości są to obligacje, których wysoki poziom wiarygodności zapewnia państwo rosyjskie. Handel OFZ odbywa się na Moskiewskiej Giełdzie. Możesz kupować aktywa za pośrednictwem dowolnego brokera. Nabywcami i posiadaczami OFZ mogą być zarówno rosyjskie, jak i zagraniczne osoby prawne oraz osoby fizyczne. Za jedną obligację kupujący dają 1000 rubli. Rentowność instrumentu handlowego jest porównywalna z rentownością lokaty bankowej. Emisja odnowionych obligacji w 1995 r. wyznaczyła etap rozwoju rynku, kiedy jest on gotowy do zaciągania zobowiązań dłużnych o okresie trwania powyżej roku. Oferenci również zdobyli już doświadczenie w obsłudze nowych złożonych instrumentów. Dokumenty regulacyjne i zaplecze technologiczne zostały przygotowane bardzo szybko. W aspekcie technologicznym lokowanie obligacji, ich obrót i umarzanie są zbliżone do procesów związanych z GKO.
Obligacje kuponowe o zmiennym dochodzie
OFZ to jeden z rodzajów papierów wartościowych prezentowanych w kilku formatach. Popularne są papiery z nieznanym dochodem kuponowym typu zmiennego (OFZ-PK). Dokumenty dają ich posiadaczom prawo do okresowego otrzymywania dochodów z odsetek. Częstotliwość płatności może wynosić dwa lub cztery razy w ciągu roku. Wielkość każdego z kuponów OFZ-PK ogłaszana jest bezpośrednio przed rozpoczęciem okresu kuponowego, uzależniona jest od aktualnej rentowności emisji GKO, która ma prawieidentyczny okres wypłaty z kuponami. Dozwolone jest otrzymanie zniżki, jeśli federalne obligacje pożyczkowe (OFZ) mają koszt umieszczenia na rynku pierwotnym lub wtórnym, który jest niższy niż koszt ich umorzenia, w tym na poziomie nominalnym. OFZ to papiery wartościowe o wartości nominalnej 1000 rubli z terminem zapadalności od 1 do 5 lat.
OFZ-PD, OFZ-FD i OFZ-AD: ogólna koncepcja
OFZ-AD, OFZ-FD i OFZ-PD to obligacje należące do kategorii papierów wartościowych o znanym dochodzie kuponowym. Wielkość papierów wartościowych ogłasza emitent jeszcze przed ich emisją, a ich posiadacze mają pełne prawo do systematycznego dochodu z odsetek. Podobnie jak w przypadku poprzedniej kategorii obligacji, dyskonto udzielane jest na identycznych warunkach. W zależności od rodzaju aktywa okres jego obiegu może wynosić od 1 roku do 30 lat. Wartość nominalna, z wyjątkiem OFZ-FD, wynosi 1000 rubli. W przypadku FD nominał może wynosić od 10 do 1000 rubli. Forma emisji jest dokumentalna. Przechowywanie drukowanych zasobów jest warunkiem wstępnym ich przyszłego wykorzystania.
Funkcje wydania
Każda emisja obligacji charakteryzuje się obecnością państwowego kodu rejestracyjnego o podobnej strukturze do kodu GKO. Jedynym wyjątkiem jest druga kategoria, wskazująca rodzaj zabezpieczenia. Każdej emisji OFZ, której rentowność odpowiada większości programów depozytowych, towarzyszy emisja Globalnego Certyfikatu, prezentowanego w dwóch egzemplarzach, które są przechowywane w depozycie Ministerstwa Finansów. Dochód z kuponów to główna różnica między obligacjami a GKO.
Zmienny kupon rynku OFZ
Umieszczenie OFZ o zmiennym oprocentowaniu na rosyjskiej giełdzie stało się dowodem na rozszerzenie zakresu zobowiązań dłużnych o zmiennym oprocentowaniu. Przełom wynika z faktu, że wszystkie tego typu obligacje na świecie dają szansę na ograniczenie ryzyka stopy procentowej, co może być spowodowane znacznymi wahaniami stóp procentowych, typowymi dla inwestycji długoterminowych. Zmniejsza się prawdopodobieństwo strat inwestora, który boi się ich wzrostu, oraz pożyczkobiorcy, który nie chce ich zmniejszać.
Na świecie w 1996 roku obligacje o zmiennym oprocentowaniu stanowiły około 46% rynku. W Rosji popularność OFZ-PD stale rośnie. Sugeruje to, że rynek przechodzi dramatyczne zmiany. Dochód kuponowy ujawnia się nie tylko w momencie płatności, ale także przy zawieraniu umów na rynku wtórnym. Zawierając transakcję, kupujący musi nie tylko zapłacić wartość nominalną obligacji, ale także zapłacić dochód z kuponu, który musi odpowiadać czasowi, w którym aktywa znajdują się u sprzedającego. Jak wszystkie papiery wartościowe, OFZ-PK jest opodatkowany zgodnie z procedurą ustanowioną przez prawo.
Udział inwestorów zagranicznych w rynku obligacji
Rynek GKO-OFZ jest otwarty dla inwestorów zagranicznych. Prezesi Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej oraz przedstawiciele Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej poszerzyli możliwości inwestowania przez zachodnich inwestorów w krajowe papiery wartościowe.papier. Segment krajowy jest atrakcyjny dla zagranicznych uczestników rynku, ponieważ zakup papierów wartościowych z terminem zapadalności powyżej jednego roku otwiera pewne perspektywy. W ten sposób płatność za nabyte aktywa można dokonać w rublach i bezpośrednio z rachunku inwestycyjnego. Otwiera się szansa na dalszą konwersję zysków rubla na zagraniczne jednostki pieniężne z odpowiednio reparacją zysków. GKO-OFZ to doskonała okazja do pełnej dywersyfikacji ryzyk portfela inwestycyjnego. Na etapie tworzenia rynku dealerzy i inwestorzy otrzymali możliwość przeprowadzania nie tylko transakcji spekulacyjnych, ale także arbitrażowych.
Rynek oprocentowania obligacji
Stawki rynkowe OFZ są stałe i zmienne. Stałe lub stałe stawki są ustalane dla każdego okresu kuponu każdej pojedynczej emisji. Stopa zmienna jest tworzona z uwzględnieniem oficjalnych danych charakteryzujących stopę inflacji. Stawka OFZ zależy w dużej mierze od kluczowej stopy Banku Centralnego. Różnica między wskaźnikami to tylko kilka punktów. Po wiosennej obniżce kursu poniżej 13% uczestnicy rynku nadal oczekują spadku kursu. Świadczy o tym niski popyt na dług. Tak więc w kwietniowej aukcji depozytowej w wysokości 110 mld rubli po kursie 12,5% uplasowano tylko 75 mld po kursie 13,02%. W przypadku obligacji rynek ustalił ich rentowność na 10,72%. Popyt był trzykrotnie wyższy niż dostępna podaż. Nie wpłynęłow sprawie zablokowania finansowych kanałów komunikacji w wyniku sankcji z Europy. Zainteresowani kursem zachodni inwestorzy nadal aktywnie uczestniczą w aukcji.
Jakie są plany rządu rosyjskiego?
Dla rządu rosyjskiego rynek OFZ jest doskonałą okazją do pokrycia deficytu budżetowego poprzez pożyczkę. W przyszłości planuje się wyemitować papiery wartościowe w wysokości 250 miliardów rubli, z atrakcją netto 112 miliardów rubli. Do tej pory, od początku roku, sprzedano już obligacje za 93,3 mld rubli, przy atrakcyjności netto minus 12,9 mld rubli. Wśród szacowanego wolumenu papierów wartościowych aktywa o wartości 150 miliardów rubli będą miały okres do pięciu lat, planuje się wyemitować papiery wartościowe na 80 miliardów rubli z terminem od 5 do 10 lat. W sumie wyemitowane zostaną papiery wartościowe o wartości 20 miliardów rubli z okresem rotacji przekraczającym 10 lat. Większość papierów wartościowych w przyszłości będzie miała oprocentowanie zmienne. Zdaniem ekspertów marcowe obligacje wyemitowane przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej były zbyt przewartościowane iw związku z tym wszyscy oferenci spodziewają się spadku ich wartości do końca wiosny. Słabnący rubel nadal wywiera dominującą presję na obligacje.
Zalecana:
Do czego służy rynek pracy. Współczesny rynek pracy i jego cechy
Artykuł o cechach współczesnego rynku pracy. O funkcjach mechanizmu rynkowego, jego regulacji i kontroli
Rynek ziemi to Rynek ziemi w Rosji
Rynek gruntów jest obecnie jednym z najbardziej priorytetowych obszarów działalności, dlatego wiele osób próbuje poznać cechy tego obszaru i jego możliwości
Rynek „Ogrodnik” zostanie zamknięty? Rynek "Ogrodnik" zamknięty czy nie?
Od lata ubiegłego roku trwa ożywiona dyskusja na temat zamknięcia rynku Sadovod. Po znanych wydarzeniach w Biryulyovo obiekt ten stał się kolejnym, a władze poważnie zastanawiały się, co robić. Wiele osób zadaje pytanie, czy rynek Sadovod był zamknięty, czy nie
Rynek „Dubrówka”. "Dubrovka" (rynek) - godziny otwarcia. "Dubrovka" (rynek) - adres
W każdym mieście są miejsca, w których dobra połowa populacji woli się ubierać. W Moskwie, zwłaszcza po zamknięciu Czerkizowskiego, można to nazwać rynkiem Dubrowka. Nosi dumną nazwę centrum handlowego, choć w rzeczywistości jest to zwykły targ odzieżowy
Market "Gorbuszka". Gorbuszka, Moskwa (rynek). Rynek elektroniki
Oczywiście dla ogromnej liczby mieszkańców metropolii fraza „Gorbushka market” stała się czymś w rodzaju tubylca, ponieważ kiedyś było to jedyne miejsce, w którym można było kupić kopię, choć „pirata”. ", rzadkiego filmu lub kasety audio z nagraniami ulubionego zespołu rockowego
