Przejmowanie i łączenie firm: przykłady. Fuzje i przejęcia

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Ostatnio zmodyfikowany: 2023-12-17 10:38

Często do strukturyzacji firm wykorzystuje się przejęcia i fuzje. Są to operacje o charakterze ekonomicznym i prawnym, mające na celu połączenie kilku organizacji w jedną strukturę korporacyjną. Właścicielami nowej jednostki biznesowej są osoby posiadające pakiet kontrolny. Celem wydarzenia jest poprawa efektywności kapitału.

Jakie są główne zalety i wady?

W dążeniu do poprawy wyników finansowych przedsiębiorstwa próbują się zjednoczyć. Wspólne zarządzanie znacząco zwiększa efektywność organizacji. Fuzje i przejęcia w Rosji, jak pokazuje praktyka, dają możliwość dostosowania się do postępującego systemu gospodarki i uzyskania dodatkowych przywilejów w walce konkurencyjnej.

Korzyści z połączenia są oczywiste:

• skrócenie czasu w celu uzyskania pozytywnego efektu;
• optymalizacja podstawy opodatkowania;
• geograficzna ekspansja działalności;
• zdobądź kontrolę nad materialnymi aktywami niematerialnymi;
• pozyskiwanie kapitału obrotowego bezpośrednio przy wcześniej niedoszacowanej wartości;
• natychmiastowy zakup w określonym sektorze rynku.

Istnieją też pewne wady:

• racjonalnie wysokie koszty związane z wypłatą kar;
• znaczne trudności w posiadaniu firm w różnych branżach;
• możliwe trudności w kontaktach z nowymi pracownikami;
• W rzeczywistości transakcja może nie być zbyt opłacalna.

Cechy trwających procesów

Toczące się przejęcia i fuzje mają swoją specyfikę. Przy dobrowolnym połączeniu spółek konieczne jest utworzenie nowego podmiotu prawnego. Jeśli jedno przedsiębiorstwo dołącza do drugiego, to główne zachowuje swoją podmiotową istotę. Przechodzą na niego wszelkie prawa i obowiązki spółek zależnych.

Merge to proces dobrowolnego łączenia dwóch lub więcej podmiotów prawnych. Po zarejestrowaniu wszystkich dokumentów zaczyna funkcjonować nowy podmiot gospodarczy. Połączenie może odbywać się w dwóch scenariuszach.

1. Restrukturyzacja firm przeprowadzana jest przy całkowitej likwidacji. Utworzona jednostka przejmuje aktywa i pasywa zarejestrowanych podmiotów.
2. Podczas połączenia następuje częściowe przeniesienie praw istniejących podmiotów na prawa lokaty inwestycyjnej. Uczestnicy w tym przypadku zachowują integralność administracyjną i gospodarczą.

Pod przejęciem firmyodnosi się do procesu, w którym jedna firma wykupuje inną. Po rejestracji zaczyna w pełni kontrolować swoje działania. Jednocześnie firma dominująca przejmuje od 30 proc. kapitału zakładowego drugiej osoby prawnej.

Klasyfikacja procedur łączenia

Transakcje M&A można podzielić według różnych zasad. Rodzaj połączenia dobierany jest w zależności od warunków panujących w otoczeniu rynkowym, a także potencjalnych możliwości, jakie mają firmy gospodarcze.

Tabela pokazuje główne typy złączeń.

Wyświetl	Funkcje
Poziomy	Proces integruje organizacje zaangażowane w tę samą działalność lub o podobnej strukturze technicznej i technologicznej.
Pionowy	Połącz firmy bezpośrednio z różnych branż. Odbywa się to w celu kontroli poprzednich etapów procesu produkcyjnego.
Konglomerat	Działanie łączenia przedsiębiorstw z różnych branż, bez podobieństwa technologicznego lub produkcyjnego.
Przodek	Łączenie firm rozwijających ten sam produkt. Na przykład połączenie przedsiębiorstw zajmujących się produkcją urządzeń mobilnych ioprogramowanie.

Ponadto fuzje i przejęcia są klasyfikowane według cech narodowych i kulturowych. Jeżeli restrukturyzowane organizacje znajdują się na terytorium jednego państwa, to są one uważane za krajowe. Ich działalność nie wykracza poza granice, w których ją prowadzą. Transnational to związek podmiotów z różnych krajów. Ich liczba może być nieograniczona. W dzisiejszych czasach powszechne są międzynarodowe korporacje.

Podstawy pozytywnego efektu

Aby przejęcia i fuzje były pozytywne, należy wziąć pod uwagę kilka czynników:

• określenie optymalnej formy połączenia;
• szybkość połączenia z procesem kadry menedżerów średniego i wyższego szczebla;
• przewidywany kapitał na integrację;
• procedura transakcji;
• wybór głównego przedstawiciela dla przyszłych relacji.

Podczas operacji należy od samego początku zrozumieć, że uzyskanie pozytywnego wyniku przy łączeniu organizacji powinno prowadzić do wzrostu zysków. Na całym etapie restrukturyzacji popełnione błędy powinny być na czas eliminowane. Ostatecznym celem jest nie tylko uzyskanie efektu synergicznego, ale utrzymanie go przez długi czas.

Przygotowanie do procesu fuzji i przejęć

Na początkowym etapie ustalane są główne zadania i określane są sposoby ich rozwiązania. Wymagane jest zrozumienie, czy wyznaczone cele mogą:zostać osiągnięte za pomocą alternatywnych środków. W tym celu konieczne jest przeprowadzenie procedur zwiększania potencjału wewnętrznego, opracowanie odpowiednich strategii marketingowych i innych środków, które mogą przybliżyć zamierzony rezultat.

Następnie wyszukiwana jest odpowiednia firma do połączenia. Bezpośrednie przygotowanie do transakcji odbywa się w trzech etapach.

1. Badany jest zakres przedsiębiorstwa: oceniana jest dynamika wzrostu, możliwy rozkład potencjału, wpływ czynników zewnętrznych. Pierwszym krokiem jest rozważenie rzeczywistych aktywów i pasywów.
2. Analizują własne możliwości. W każdym razie firma musi przeprowadzić bezstronną samoocenę. Korzystając z uzyskanych danych, możesz zrozumieć, jakimi kryteriami należy się kierować przy wyborze organizacji.
3. Poszukiwani są potencjalni konkurenci. Możesz odczuć wszystkie pozytywne aspekty zjednoczenia, jeśli dokładnie przestudiujesz potencjał rywali. Oceniając je, łatwiej jest określić kierunek strategiczny.

Analiza efektywności zrealizowanej transakcji

Powstaje opinia, że połączenie firm odniesie ogromny sukces, jeśli na przeciwnika zostanie wybrana firma z rozwijającego się rynku. Jednak to podejście nie jest poprawne. Ostateczna ocena fuzji i przejęć opiera się na różnych badaniach:

• analiza bilansu operacji dochodów i wydatków;
• określenie korzyści z integracji dla wszystkich stron;
• biorąc pod uwagę cechy związku;
• Identyfikacja głównych problemów w zakresie podstawy opodatkowania, ograniczeń kadrowych i prawnych.

Możliwe wady

Transformacje ze strukturami gospodarczymi mogą mieć nie tylko pozytywne, ale i negatywne skutki. Badania wykazały zupełnie inne wyniki. Analitycy doszli do wniosku, że negatywne momenty pojawiają się z wielu powiązanych ze sobą powodów:

• błędna ocena możliwości łączącej się firmy;
• nadużycie zasobów finansowych potrzebnych do integracji;
• Niepiśmienne kroki na etapie łączenia.

Praktyczne zastosowanie

W okresie niestabilności gospodarczej w państwie najlepszym wyjściem z sytuacji jest stworzenie sojuszu. Takie środki pomogą obniżyć wartość aktywów i zjednoczyć wysiłki na rzecz przetrwania w czasie kryzysu. Przykładów fuzji i przejęć jest sporo, ale na szczególną uwagę zasługuje opcja z amerykańską firmą LHC Group.

Reprezentowana organizacja zdołała podwoić swoją wartość w ciągu sześciu miesięcy. I to w kontekście kryzysu finansowego. Zastosowanie schematu outsourcingowego pozwoliło na powiększenie struktury o 8 jednostek gospodarczych w ciągu zaledwie sześciu miesięcy. Uzyskane korzyści finansowe pozwoliły na znaczne rozszerzenie zakresu usług. Firmie udało się znaleźć możliwości progresywnego rozwoju poprzez inwestycje, pomimo negatywnych czynników zewnętrznych.

Bjako wniosek

Na rosyjskim rynku fuzji i przejęć łączna kwota dokonanych transakcji spadła średnio o 29 proc. Wynika to ze spadku wolumenu wykonywanych operacji. Udział Federacji Rosyjskiej w światowym rynku wyniósł około 1,3 proc. W ciągu ostatniej dekady tak niskich wskaźników nie zaobserwowano. Jeśli chodzi o inwestycje zagraniczne, ich wielkość wzrosła o 40 proc.